上周以来管理层接二连三的利好刺激，股市理应看涨才对。实际情况却是上周沪市下跌了1.99％，深市下跌了1.94％，大多数股票的市场表现令人沮丧。是什么原因导致股市的继续下跌呢？大资金的缓慢撤出是造成这种现象的主要原因之一。

　　从上周的市场情况来看，无论是沪市还是深市，无论是综指还是成指，也无论是A股指数还是B股指数，全部出现了下跌走势，这就提示出，在整体上市场资金是在往外流。更进一步的分析表明，这种外流的资金，不是来自一般投资者的小规模资金，而是来自机构的大资金。

　　为什么在基本面平稳的情况下，股市里会出现机构大资金缓慢撤出的现象呢？分析一下，有这样一些因素值得关注：

　　首先是市场的扩容压力不断加大，由于扩容所导致的资金需求明显上升，以致在一定程度上改变了市场的供求关系。

　　这一点在上周五南方航空上市时看得非常清楚。南方航空当天的换手率达到58.81％，市场为此耗费了22.85亿元的资金。近期，沪市通常一天的成交金额也就是60亿元左右，现在一下子有超过三分之一的资金在承接新股中被消耗了，这时如果没有足够的增量资金介入，股市自然要下跌。

　　其次，对于部分机构资金来说，现在也存在不得不撤出的压力。

　　银行收紧银根的动作，不但制约了企业资金的入市，还会促使其退场。而开放式基金所面临的巨大赎回压力，也迫使其不断在市场上套现部分收益，以维持现金流量，应付不时之需。

　　第三，现在股票增发以及可转换债券的发行节奏很快，这些品种是可以凭资金直接申购的，而且客观上也存在一定的局部获利机会。

　　国电电力转债发行，居然将包括券商、基金、QFII、社保资金等在内的几乎所有的机构投资者都吸引过来了，机构资金的撤出就很可能成为一种趋势。

　　最后，投资者持股信心不足。近期市场走势不明朗，不确定因素很多，基金的总体仓位又比较重，而新的投资热点又迟迟没有能够形成，这样的背景下广大投资者持股信心不足，增量资金的进入自然是谨慎又谨慎，而存量资金的撤出则是很自然的。

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