随着新一轮国企改制帷幕的拉开，我国已掀起一场内外资企业并购高潮。在这场空前的所有权变动中，国有资产如何定价无疑成了并购中首先面临的问题
一是产权定价问题。随着新一轮国企改制帷幕的拉开，我国已掀起一场内外资企业并购高潮，而企业并购国际化，跨国并购成为主流。在这场空前的所有权变动中，国有资产如何定价无疑成了并购中首先面临的问题。我国现在产权定价方法是实行投资成本法，就是企业的价格由投资额决定。这种方法是不符合国际惯例的，国际惯例不是投资额决定企业价格，而是企业所能带来的利润决定企业价格，也就是资产收益法。我国的产权定价方法严重阻碍国有产权在国际市场上流动。我国西部有个企业是亏损企业，外国一家公司从亚洲整个生产布局考虑，收购这个企业比新建一个企业更好，所以要买这个企业。按照我国投资成本法计算，这个企业值5个亿人民币，因为这个企业虽然亏损，但投资6个亿，折了1个亿，所以定价5亿人民币。外国人用的是资产收益法计算，只合了3个亿人民币。最后外方撤出了投资。所以我们不改变传统的产权定价方法，就无法与外商进行产权交易。
二是建立多层次资本市场体系问题。建立多层次的资本市场体系，是不同规模企业产权流动的前提。商品在商品市场流动，产权要在资本市场流动。商品市场是多层次的，如专卖店，百货商店、地摊等。资本市场也应该是多层次的，这样产权才能顺畅流动，使资源有效配置。我国资本市场层次单一，只有场内交易市场，没有场外交易市场。而且场内交易市场层次单一，只有深市、沪市。深市和沪市规模相同，功能一样。结构单一的资本市场体系一方面造成交易不公平，另一方面一些中小企业不能上市交易，阻碍产权的合理流动，所以必须尽快建立多层次的资本市场。场外交易就是地方资本市场。在地方设立资本市场，大家都来挂牌子，只要有人买就行。世界上任何一个市场经济体制国家，资本市场都是多层次的，既有场内交易市场，又有场外交易市场，而且场内交易市场也是多层次的。
三是国有资产监管缺位问题。在新一轮国企改制过程中，因国有资产监管缺位，致使国有企业“看门人”侵吞国有资产屡屡得逞。许多地方的国企改制，在资产收购处理的环节大都由原企业管理层主导进行，先尽量评低国有资产，然后自己接收，造成了国有资产的严重流失。因此，应尽快地发挥国资委的作用。加强国有资产监管，要把握以下几个环节：第一，审批环节。国有资产的交易、转让、流动、处置是所有者的权限，是出资人的职责，而非厂长、经理职责。所以国有资产的任何处置，都必须经国有资产所有者或所有者代理审核批准。第二，评估环节。国有资产的转让，必须经过具有资质的评估机构科学评估，并得到出资人对评估结果的认可。第三，交易环节。重大资产交易活动原则上应在资产交易中心（产权交易所）等公开透明的交易平台进行，并通过互联网发布交易信息，以增加交易对象，透明交易程序。（作者单位市委党校）
(阎威)
