本专题撰文　记者　黄昱、骆建基

   

“香港证券市场是中国企业通往世界的国际列车。”在昨日的香港上市（广东）研讨会上，香港交易所集团行政总裁周文耀指出，香港证券市场既是一个本土市场又是一个国际市场，广东企业在香港上市，可以充分发挥广东“世界工厂”与香港“国际金融中心”的优势，达到互补双赢。周文耀认为，广东红筹股与H股共有23家，仅占内地在香港上市企业的10％，尚有很大的市场潜力，广东企业应该抓住时机搭上这列国际列车。

内地企业可以得到什么

周文耀指出，内地企业在香港上市除了可以筹集到自由兑换的资金外，还可以通过市场的力量提升企业本身的管理和透明度，达到企业改革的目标，这就是内地企业最为看重的。

周文耀表示，活跃在珠三角的中小企业是全国最富活力的，但融资难却又是中小企业发展所面临的共同问题，香港交易所到广东来就是特地向广东的中小企业推广上市这个融资渠道。今后，他们将积极改进上市审批程序，增加上市监管部门的人员，以加快审批工作的进度，为申请上市的企业提供更有效率的服务。

香港上市成本并不高

上市成本是发行人选择上市地点必须考虑的问题之一。据了解，新上市的企业在香港上市的成本主要包括专业费用、推广费用、首次上市费等类别。首次上市的融资费用占12.5％左右，以8000万港元的融资额来算，融资的费用就要用到1000万港元。

如果进行横向比较，境外市场的融资费用往往比内地市场要高出不少。比如民营企业在内地主板上市，融资成本一般约占融资额的5％~7％，这一比例在美国纳斯达克是10％以上，而在香港则高达10％~15％。对此，香港交易所中国发展及上市推广高级总监彭如川指出，虽然香港的首次上市的融资费用占的比重较多，但上市后要不断运作才能壮大资本规模，而上市后融资的费用仅占3.5％，5年平摊下来，融资费用仅占5.75％，这说明在香港上市的融资费用比重并不比内地主板高出多少。

内地企业扮演重要角色

截至今年7月底，在香港主板和创业板上市的内地企业共有242家，约占总数的24％。如果不算民营企业，把红筹股与H股上市企业加起来广东一共23家，在内地企业中占10％的比重，尚有更大的市场潜力。

若以集资活动来比较，内地企业在香港市场也扮演着非常重要的角色。在今年首7个月，企业通过在香港新上市所筹集的资金有82亿港元，其中内地企业占69亿港元，占总筹集金额的84％。至于在二级市场，内地企业的每天平均成交量也占整体成交量的37％。自1993年第一只H股在香港上市到今年7月底止，内地企业通过香港证券市场成功筹集了约7800亿港元资金。目前，香港交易所已经把吸引内地企业来港上市融资列为重点发展策略。

另一方面，内地企业来港上市后令香港证券市场可供投资者选择的企业股份类别大大拓宽，新增的类别包括石油、炼油、采煤、炼钢、机场、公路、制药及其他新生工业等。这些新增企业已成功吸引大量的国际资金流进香港的证券市场，壮大了香港证券市场的规模。

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