地产信托非常相恋(图)

http://www.sina.com.cn 2003年08月07日04:58 青岛新闻网-青岛早报

新政让信托浮出水面　　央行房贷新规定的出台，让一些资金面临断炊的房地产商不约而同地将目光盯上了房地产信托融资。统计显示，房地产信托成了信托公司的主流产品。今年以来，房地产信托已募资20多亿元，为去年的二倍，其数量在所有信托产品中占了1／3以上。

　　房地产商青睐信托模式房地产商靠银行贷款输血早已是公开的事实。按照央行《通知》精神，房地产企业、建筑施工企业贷款得到的流动资金，不能用在盖房上，买地的钱也不能靠银行贷款来交。另外，只有在主体结构封顶后，才能对购房人发放贷款。央行的这些具体规定无疑切断了不少房地产商过去赖以生存的资金链。

　　面临资金断炊的困境，房地产商急切地希望能借助信托之力开拓自己狭窄的融资渠道。对信托公司来说，银行收紧房贷，正好为运作灵活、风险小、回报率高的信托产品提供了一个发展壮大的契机。一位业内人士分析，《通知》应该不包括信托公司，不会影响到房地产信托。除了在发放信托贷款方面应遵照央行有关商业银行贷款的规定（比如利率）之外，信托公司正可以利用这方面的优势，进一步开拓业务。

　　独特优势受到地产青睐

　　截至今年4月，我国商业银行房地产贷款余额达到18357亿元。相比之下，开展不到一年的房地产信托业务总资金量只有区区30多亿元。信托业人士认为，这和现有的信托产品设计有关，他们注意到，目前各信托公司推出的房地产信托计划都是特定和指定用途的产品，没有非指定用途的信托产品。

　　信托公司之所以越来越获得房地产业的青睐，业内人士分析认为，信托投资公司可以根据企业的情况和需求，灵活地设计和运作信托计划，手续简便灵活，避免了抵押物审批等手续的繁杂过程，可以在项目完成后再一次归还本息。并且，相对银行贷款而言，房地产信托计划的融资方式可以降低房地产公司整体融资成本，节约财务费用，而且期限弹性较大，有利于房地产公司持续发展，在不提高公司资产负债率的情况下可以优化公司结构。

　　信托让地产商又爱又恨

　　收益保底使得风险可控对信托业来说，房地产让其又爱又恨。前些年由于违规操作，许多信托投资公司纷纷参与房地产业的实业投资。房地产泡沫的最终破灭使得不少信托公司背上了沉重的不良资产的包袱，甚至步入债务危机。当时国内第二大信托投资公司广东国际信托投资公司即是一个极端的例子，并在1998年宣布破产。因此，对于眼下信托公司群起涉足房地产，争相推出房地产信托产品，一些业内人士不无忧虑。

　　时下推出的房地产信托产品，在计划上都载明本信托可能面临借款人的经营风险、市场风险、法律与政策风险和管理风险。然而，业内人士认为，房地产信托的风险主要来自于项目本身的风险。因为，信托投资的收益来自信托财产所投资的项目，而项目本身的收益则带有很大的不确定性。多少让投资人感到踏实的是，变相的保底收益做法使得信托公司自涉足房地产信托业务开始即较为有效地控制可能的信托风险，保底收益则得力于对信托产品的担保。

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