最近，随着南方航空超级大盘股的发行，新股发行的速度明显加快。8月1日1亿股中金黄金刚公布中签率，又有“国阳新能”要公开发行1.5亿A股，同时传来“福耀玻璃”将增发8151多万股A股的消息。疲弱的市场已经无法承受这样的扩容速度。

　　在我们的股市中把筹资放在第一位，却不顾上市公司的质量。好象上市公司的数量越多，市场规模越大，就越显得光彩。有评论分析，今年上半年共发新股36家、融资额184亿元，去年A股市场首发新股融资额合计为560亿元，若今年仅维持去年的首发融资水平，则在今年余下的5个月里，至少还要完成首发新股融资305亿元。若按7月份的水平，算上发行可转债及增发、配股，余下的5个月要完成融资500亿元。人们不禁要问；这是市场经济吗？难道发行新股是赶任务？还有一些经济学家强调要把居民存款吸引到股市中来，人们不禁要问：吸引资金的目的是为什么？难道让更多的居民存款买流通股为非流通股净产增值做贡献吗？再看一看大股东占用上市公司资金的情况，简直让人吃惊。

　　2003年7月30日《北京青年报》公布的一组统计数字令人触目惊心：去年下半年以来，1175家上市公司中，有57.53%的上市公司（676家）存在被大股东占用巨额资金的现象，被占用资金合计高达966.69亿元，超过2002年市场一年的首发新股融资额度560亿，平均每家被占用资金1.43亿元。例如：ST轻骑总资产不过10个亿，大股东欠款就达28亿，直接导致其去年巨亏34亿元，创下中国股市之最。*ST兴业被大股东占用资金5.9亿元，但大股东欠款久拖不还，致使该公司陷入财务困境，接连被银行和其他债权人逼债。由于不能回收被大股东占用的资金，该公司2003年上半年公司经营仍然亏损。

　　请注意：1175家上市公司中，有57.53%的上市公司（676家）存在被大股东占用巨额资金的现象。我们不禁要问：一些报刊宣传直接融资减轻银行负担，考虑过投资者的利益吗？股民的血汗钱，难道就是为了给上市公司大股东做贡献吗？难道我们的股市是不还本、不付息，不拿白不拿的提款机？为什么大股东占用资金可以不还？在这种情况下，新股发行的越多，被占用的资金就越多，同时非流通股的比重就会越来越大，历史包袱就背的更重，请问各方面考虑过这些问题吗？尽管管理层也在许多场合强调要解决上市公司大股东占资金的问题，但是措施不坚决，也没有动真格的。

　　最近《上海证券报》关于《轻骑一小股东不放弃希望》的报道引起强烈反响,连日来,全国各地的轻骑小股东纷纷通过各种办法联系倡议人赵刚。赵刚等小股东提出的四项临时提案的主要内容如下：

　　关于责成公司董事会通过法律途径追偿中国轻骑集团有限公司及其关联子公司欠款的议案；

　　关于责成公司董事会通过法律途径确认中国轻骑集团有限公司擅自以公司名义贷款为无效贷款的议案；

　　关于责成公司董事会通过法律途径确认中国轻骑集团有限公司及其关联子公司擅自以公司名义提供贷款担保为无效担保的议案；

　　关于责成公司董事会通过法律途径追究中国轻骑集团有限公司及其关联子公司损害公司利益的法律责任的议案。

　　赵刚为什么要公开征集投票权呢？根据《上市公司股东大会规范意见》,“年度股东大会,单独持有或者合并持有公司有表决权总数百分之五以上的股东或者监事会可以提出临时提案”。按照轻骑的股本计算,持有百分之五股权要达到4900万股。赵刚目前已经联系到的小股东持股数总计才200多万股,他希望能公开征集委托,使全国的轻骑小股东都能行使起自己的股东权利。

　　7月2日晚,轻骑集团党委书记、副董事长王利民致电赵刚,诚恳向小股东表示谢意和歉意,并介绍了轻骑近期在山东省、济南市及监管部门的支持下,正努力恢复上市的一些情况。

　　但是，赵刚仍然强调他的观点。他认为,ST轻骑努力恢复上市与大股东轻骑集团及其关联子公司占用上市公司资金是两件事情,只有大股东侵犯上市公司及中小股东利益的问题得到实质性解决,中小股东的权益才能得到真正的维护。

　　赵刚的观点是对的，“努力恢复上市”并不能掩盖大股东占上市公司资金的事实，更何况投资者对对轻骑发布的预盈公告也是心存疑虑，因为2002年轻骑也曾预盈,但结果发生巨亏,使许多投资者损失惨重。如果轻骑集团真心诚意，就应该归还集团及其关联子公司占用上市公司的资金，有了资金上市公司才能发展。为什么轻骑集团的领导对这个关键问题不给中小投资一个明确回答呢？据报刊披露：ST轻骑1993年首次募集资金4.83亿元中的3亿元,就被几家银行扣还了集团贷款。ST轻骑2002年度报告显示,公司应收轻骑和其他关联公司欠款28亿元,公司为轻骑集团及关联公司担保借款本息计5.8亿元。大股东占用上市公司资金其数额之高,时间之久,在我国证券市场上都是罕见的。

　　这件事之所以引起强烈反响，就在于我们的股民学会了用法律来维护自己的权利，就在在触动了我们股市的制度性缺陷。上市公司分拆上市，非流通股的大股东不仅通过高价发行流通股、配股，达到了增殖，而且根本没有把小股东放在眼里，一些大股东利用关联公司进行担保和贷款，严重损害了广大中小投资者利益。虽然2000年以来，“把保护中小投资者权益当作重中之重”的口号喊得震天响。但是，分拆上市照样进行，流通股发行价大大高于非流通股照样进行，一些大股东照样利用关联交易、担保、贷款等手段把上市公司的资金套到自己手中。借款不还的事件屡次发生。所以股民的行动不能只看作是对某个具体的公司，而是对我们股市的制度性缺陷。

　　自2000年以来提倡新股增发，美其名曰“市场化”，“国际惯例”。但是却忽略了一个重要问题：A股市场的结构不合理，流通股与非流通的利益从起点上就不平等，而且非流通不参与增发，实际上是让普通投资者付出更大的代价。增发是以二级市场价格为基础确定幅度，表面上看好象是市场化，但实际上是非流通股进一步从流通股投资者手中圈钱。只有在全流通的情况下，增发才是对所有投资者都是公平的。把国外市场全流通的增发，硬搬到我们这个大部分股票不流通的市场上来，是不合国情的。唯物辩证法告诉我们任何事情都是有条件的，不顾条件的差异，生搬硬套，最终受伤害的不仅是普通投资者，而且会伤害到整个证券市场。根据A股市场的现有情况，我们认为应该立即取消“增发”，同时严格控制上市公司的配股，因为有不少配股资金也被挪用了。

　　2001年8月，天歌科技以每股11.15元的价格实施10配3的配股方案，实际募集资金净额为3.796亿元，拟投资“建立CD-R/RW光盘生产基地项目”、“有效微生物菌群（简称EM）高科技产品项目”等。据公司2002年报，上述项目共投入331.19万元，3.79亿元没有投入。天歌科技2002年报显示，2002年末公司货币资金为1.08亿元，比3.79亿元的配股资金少了2.71亿元，这说明配股资金已经被前大股东湖北正昌挪作他用。至于这部门资金的用途，公司方面称，“由于公司未对募集资金进行专户管理，与日常经营资金混同使用，因此，实质上难以区别募集资金与非募集资金的使用方向。”

　　公司董事、来自大鹏证券的张鹏、邓文鸣、王芳在今年4月联合反对公司2002年报，指出天歌科技涉嫌自己炒作自己股票：公司与长江证券、广东证券的1.57亿元的委托理财中，相当部分金额实际上已由天歌科技掌握，用于炒作自己公司的股票。这直接违反了《公司法》第149条的相关规定。华泰证券分析人士指出，由于公司配股资金与自有资金混用，大鹏证券所指1.57亿元委托理财的资金有可能来自配股资金，如果真是这样，公司就是将配股资金用于炒作自己股票，其情节将非常严重。（《国际金融报》2003年5月15日）

　　由此，我们看出：配股募集资金3.796亿元，所谓拟投资“建立CD-R/RW光盘生产基地项目”、“有效微生物菌群（简称EM）高科技产品项目”等项目共投入331.19万元，3.79亿元没有投入。这是不是与广大投资者开玩笑？是不是与审核配股的监管部门开玩笑？这个玩笑是不是开得太大了？为什么会出现“募集资金与日常经营资金混同使用”？如果真有“1.57亿元的委托理财中，相当部分金额实际上由天歌科技掌握，用于炒作自己公司的股票”，这就是更大的奇迹，投资者出钱配股是给上市公司炒自己的股票输血，这简直是天下奇闻，而这一切，竟然是打着“建立CD-R/RW光盘生产基地项目”、“有效微生物菌群（简称EM）高科技产品项目”旗号进行的，难道“委托理财”也成了“高科技”？

　　现在问题又回到投资者经常议论的一个话题：上市公司究竟有钱还是没有钱，你说它没钱，它可以拿出几千万、甚至上亿元去委托理财；你说它有钱，它却说缺钱，随意报个项目，说要扩大生产资金短缺，大量配股、增发，一旦钱到手就立即改变用途。反正是想办法圈钱，圈了钱，又拿“自有资金”去委托理财，而且胆还特别大，赔了钱也不在乎。

　　我们认为现在应该暂停新股发行，一方面让疲弱的股市休养生息（1994年的三大政策曾经暂停新股发行，让股市休养生息），另一方面更重要的是对上市公司进行清理整顿，让被大股东占用的资金回到上市公司中来，真正起到发行发展生产的作用。同时，我们也呼吁取消新股增发，要切实维护普通投资者的根本利益。来源：人民网

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