央行加大票据发行量，昨日集中发行三期央行票据，总量为500亿元，较上周猛增67％，并在发行期数和发行总量上创下单周新高。业内人士预计，由于央行前期公开市场操作中遗留下的正回购和央行票据将在八九月份集中到期，近期央行票据的发行量仍可能再破纪录。

　　加大票据发行非紧缩银根

　　昨日央行发行的三期票据的期限分别为3个月、6个月和一年。其中3个月的央行票据发行量为200亿元，6个月和一年期的央行票据发行量均为150亿元。

　　分析人士认为，央行加大票据的发行量并非为了紧缩银根。本周内，到期的正回购量和央行票据量大约为360亿元。因此，虽然央行一口气在一天内发行了三期央行票据，且发行量创下新高，但实际回笼的资金量为140亿元。而在上周，央行票据虽然只发行300亿元，但净回笼的货币量却已在200亿元左右。

　　自2月10日起，公开市场操作由逆回购转为正回购以来，央行为加快货币回笼速度，先后共进行了20次正回购，发行了28期央行票据。而这批正回购和央行票据将主要集中在下半年到期，其中又以八九月份所占的比重最大。因此，如果不及时回笼这批被释放的资金，势必又将加大市场的资金供应量。

　　央行票据发行还将升温

　　统计显示，在八月份内到期的正回购和央行票据的总量为810亿元，在九月份这一数字将达到1380亿元。因而，在八九月份，央行公开市场操作除了对冲外汇占款外，还需应对逾2000亿元到期的正回购和央行票据，资金回笼的压力仍然不小。

　　近期央行每周净回笼的货币量大约保持在100亿元至200亿元之间。业内人士预计，如果要继续保持这一节奏，则今后两个月内央行票据的发行还将升温，在此期间，也不排除央行增添其它公开市场操作工具的可能。（上海证券报）

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