受券商高层会议可能出台有利于券商发展方案的影响，一些券商重仓股揭竿而起。它们的走强不禁让投资者联想到一个新投资机会的来临。但是，从个股的基本面、今年券商资金的投向和弱市市场资金的有限性几方面分析，我们认为应冷静看待券商重仓股，不可盲目追涨。

　　重仓股活跃属超跌反弹

　　即使如传闻所言“券商可以发债”，券商的资金面紧张情况得到一定的缓解，但大多数券商重仓股的基本面并不支持个股股价持续走高，个股短线的反弹可能是中长期下跌的必然结果。例如，2002年华泰证券以17．7元／股配进了1627万股升华拜克。随后，该股一路暴跌，直到近期的7．33元，才出现了一定的反弹，累计的折价率接近60％。目前该股反弹，短线可能还有上升潜力，但其2003年一季度0．038元的每股收益和9744万股的流通盘并不支持股价的继续上扬。因此，近段时间券商重仓股的活跃的实质还是以超跌反弹，券商对其进行新一轮炒作的可能性较小。

　　券商资金不支持“烂尾楼”众所周知，券商在上半年的自营和资产委托管理业务中盈利有限，券商重仓股和基金重仓股的表现不可同日而语。客观差距的存在容易使投资者联想到券商重仓股的厚积而薄发。但我们应注意到，券商是否会把资金再投入到以前的“烂尾楼”项目中呢？答案是否定的，在价值投资深入人心的今天，券商更热衷于把有限资金投入到电力、港口和工程机械等蓝筹股上，在弱市中寻找建仓的良机，从而分享中国经济高成长所带来的收益。申银万国从去年底加大了对蓝筹股的投资力度，一举建仓深发展3051万股，对广州控股增仓也达到了1336万股。南方证券在年初也大量增持上海汽车和光明乳业等蓝筹股。大券商的资金投向已经说明了一切。

　　弱市市场资金有限

　　不可否认，券商重仓股短线有走强的趋势，但在弱市的市场中还是缺乏资金对其有效的追捧力度。目前市场上的资金基本上都集中在蓝筹股上，场外资金也处于一定的观望状态中。在大盘低迷的市道中，面对有层层套牢盘的券商重仓股，大资金对其进行集中追捧的可能性不大。

　　综上所述，大多券商重仓股在近期的表现只是一种超跌反弹的行为，借助消息面的一些不确定因素，个股的反弹得以有一个较长的时间段。但我们在捕捉此类个股超跌反弹的同时，更应把目光投向那些券商在低位建仓的蓝筹股。东方证券金晓斌

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