华光陶瓷（000655）：公布半年报，每股收益0.04元，净利润915万元，下降27.47％，净资产收益率1.67％。

　　评析：近来媒体在关注新股刚上市就变脸的事情，其实不只是新股，还有些刚增发完的公司，华光陶瓷就是一例。它去年12月份以9.1元／股的价格增发了1724万股，募集到1.5亿元左右的资金。但是，它当年业绩就下降了28％，原因包括补贴和投资收益减少以及费用增加，但主要原因是所得税率从15％提高到33％所致，所以情有可原。而今年上半年业绩又下降了近28％，公司解释为受“非典”的负面影响所致（与许多预亏预警的公司如出一辙），但从报表看，急剧增长的管理费用似乎才是下降的最主要原因。业绩下降也就罢了，华光陶瓷增发股上市后不久，又遇到1700多万内部职工股上市，于是股价节节走低。若不是后来公司来了个10送2转4、从而在4月份有过一波放量反弹行情，增发当天买进去的人根本就没有解套的机会。·黄硕·

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