从上周“券商规范发展会议”上传出的信息之一就是允许符合条件的证券公司发行股票和债券。对于无法出局的券商重仓股来说，是不是发债就一定能自救成功呢？
从券商重仓股来看，质地良莠不齐，既有沦为庄股的东风汽车、三九生化；也有基金接庄成功拉升出局的成长股上海汽车、上港集箱；还有丧失流动性仅有账面盈利的火箭股份、哈药集团；同时更有连续跳水的徐工科技等。可以说，由于持仓原因的复杂性，券商高度集中持有的重仓股可能早已不是市场的核心热点，也可能不是他们的核心资产，绝大多数成为了已经丧失投资价值但无法出局的过去式。如果我们再把券商重仓股中与之“战略同盟”的前十大股东找出来（许多券商委托理财或自营不会都在自营账户上），你会发现，隐性亏损可能更大。因此，对于一些毫无投资价值的重仓股来讲，发债只能说是治标却无法治本。
面对业绩逐年下滑的重仓股，急于兑现离场的券商不得不提早计划下一步的操作策略。从半年报持仓来看，如国信证券已将大量资金集中到了新的品种一汽轿车中来，二季度增仓达2198万股；银河证券请来嘉实成长基金、广发证券“接盘”，缓解了独撑太钢不锈股价的窘态；国泰君安硬是将标准股份的股价从12元打到8元，出掉了1560万股中的170万股；南方证券也正在逐步从中成股份、安彩高科的前十大股东中隐退；海通证券则是采取“战略同盟”分仓的思路将上菱电器、武昌鱼的筹码分减出去。
从发债意义分析有三点：其一，低成本、长期性、连续性的资金融入渠道的打开；其二，券商核心竞争力的提升；其三，建立现代金融企业的资金良性循环。在这样一个充满发展机遇的市场中，相信谁都不愿意在黎明来临前倒下。因此，为了通过“最近一年必须盈利”的发债条件审核，券商可能还会在重仓股身上下注。对于具备成长或重组潜质且深度被套的重仓股，投资者可以优中选优，参与到个股的生产自救。
券商推高重仓股股价的行为也会隐藏更大的风险。今年上半年“二八现象”的出现需要反思。
