近期，沪深两市大盘不断创下新低，大部分股票随之应声下调，市场热点不十分明显。不过东边不亮西边亮，在QFII的关爱下，转债市场近期却不断创出新高。
QFII在可转债市场频频出手，除在一级市场积极斥资申购以外，还在二级市场大量买入可转债。花旗环球金融有限公司持有山鹰转债543190张，占到山鹰转债发行总量的21．7％。此前，在国电转债的网下申购中瑞银华宝获配48350张，花旗也获配10440张。这样截至目前QFII介入可转债市场的资金已近6000万元。
股票市场的疲弱对资金产生强大的挤出效应，而转债市场既有稳定的利息优势，又可以在股票价格上扬时转换成股票，可进可退，机构资金在追求安全利润的前提下，无疑对转债市场，包括国债市场情有独钟。相继有水运转债、桂冠转债和燕京转债等多只可转债创出了上市以来的新高，万科转债周二还出现了大宗交易。阳光转债的半年报显示，大批投资基金涌入该品种。稳健型投资者可以提高转债的持仓仓位。
联系到A股市场，由于成交量持续低迷，资金参与积极性不高，此时市场资金对个股或板块的消息面反映敏感。带有转债题材的A股在相应的转债上涨刺激下，无疑成为了市场短期热点，山鹰股份、南京水运、江苏阳光等股票有资金明显介入。南京水运由于有10转增10的高比例转增题材支持，有较好的市场预期；山鹰股份有QFII概念，昨日再度放量拉升。
我个人认为，转债市场是资金关注的重点，而相对应的A股，在目前大盘较弱的行情下，可做为适量投机场所。该板块中的桂冠电力、丝绸股份等短线均存在反弹可能。财富证券黄学军
