周五，受民生转债即将转股和华夏银行将发行10亿A股的消息影响，大盘继续弱市整理，成交量仍然维持在地量水平。近期新股扩容压力相当明显。在市场整体走势偏弱势的情况下，大盘股的发行将对投资者心理产生较大程度的负面影响。
当日上市新股亨通光电涨幅仅有16％左右，换手不过40％左右，令中签者大感失望。不过这还不是最低的，周四上市的国阳新能涨幅只有10．73％，创出了自去年5月底实行市值配售以来新股首日涨幅新低。
新股的收益率越来越低已是一个不争的事实，有统计数据显示，7月份新股上市首日平均涨幅为45．58％，是近几年的一个最低水平。从今年以来新股的市场表现看，一、二级市场差价正在变小，风险已开始显现。对于习惯以往新股上市就大幅上涨的投资者来说，国阳新能与亨通光电的表现传递了一个十分消极的市场信号。照此趋势，一、二级市场股价接轨的时间将不会很长了，股市最后的无风险场所将不复存在。
我们认为，造成新股收益走低的原因主要有以下两个方面。首先，在新股的发行价格定位上，新发行上市公司总是想尽可能多的融资，这使得普遍定价偏高，市赢率多数在20倍左右。这给目前相当低迷的二级市场留下的空间就很小了，投资者，包括机构参与的兴趣不大。其次，现在新股发行采取配售制度，筹码的分散程度很高，机构对首日开盘的控制力越来越弱，新股的走势普遍与市场趋同。而且由于无人照看，上市后一般会出现连续走弱的局面。
在新股扩容速度没有减缓的格局下，新股被市场所弃的现象将最终无法避免，最终会出现很多跌破发行价的新股。当融资功能这个市场存在的根本性价值受到威胁的时候，对政策面将产生重大的影响。新股的持续走弱无疑在一定程度上折射出投资人对上市公司、对整个市场前景的一种消极态度。由于上半年的额度没有完成，所以期望下半年减少新股的发行是不现实的。在股票供应量增加而资金增加有限的情况下，我们认为，大盘将难以有太好的行情。当然，作为个股与板块的行情还是会间断的有所表现。湖南金证粟军
