大市上周受B股所累，继续创出近期新低，市场出现了极度萎缩下的破位，基本上未有强有力的承接，同时一级市场新股收益率屡创新低，增发价屡被打穿，一级市场的利润基本上被榨干，也向二级市场提出了警告，竭泽而渔的做法会让股市面临极大的系统风险。

　　心理因素造成 B股急挫

　　B股市场的急挫固然同人民币升值之类传闻有关，但更主要是投资者失去了信心，沪B指是在沪综指击穿重要心理关口1450点之后才急挫的，一批投资者在抛完A股之后把 B股也抛弃。而深B股本来有略强于深沪大市的表现，一直有境外的买盘介入，其下跌属于补跌的性质。其实，在 B股市场怕的是QDII政策，排除了这方面，不少深市绩优B股本身有其投资价值，所以盲目杀跌纯属不智。同时我国的汇率一直采取稳定的政策，而境内居民的金融资产也缺乏合法渠道转换币制。因而B股市场在目前更主要是心理上的压力。

　　炒新一族套牢面积较大

　　今年以来上市的新股首日收益率越来越低，炒新一族套牢面积较大，利用持有市值配售进行一级市场投资基本上得不偿失，而市值配售政策由于供需关系未处理好也趋于失败。历来一级市场是二级市场的屏障，当一级市场基本上无利可图的时候，二级市场早已危机四伏，需要有关方面停止扩容进行“内部整顿”。

　　可是这个时候，华夏银行还是如期发行了，使大盘在出现反弹苗头之后又再复跌。虽然恢复资金申购可为市场带来资金，但是如果不作为一项持续的政策，资金进去后又要流走，所起作用不大。而希望华夏银行起到中信证券当初的作用只是一厢情愿，中信能起作用是因为当初投资者对于银行股如同钢铁股般熟视无睹，中信上市定位低，后来银行板块成为热门板块走好中信作用才凸现，现在市场情况已发生较大变化。

　　股指下跌空间已不大

　　统计已公布上市公司中期业绩报告，如果将中期业绩当作全年的一半，所计的模拟平均市盈率才30.20倍；而以2002年业绩为据的平均市盈率（所有公司）也降到47.19倍。今年中期业绩同比有增长，已公布中报公司至少有40％模拟市盈率在30倍以内。总体考虑现在市盈率水平估计在40倍以内。已公布公司中期平均每户持有流通股为3690股，比一季度的3363股、去年年底的3435股明显增加，市场持筹更为集中，其中流通盘在1亿以上的集中度增长7％，间接说明机构并不能成功减仓。从机构筹码集中、个股价值凸现这个角度出发，沪指的下跌空间已不是太大，1400点以下区域，可投资品种的选择面比以前更大，剩下的是信心问题。　广东科德/王泽辉

　　投票！ 赢超酷腕表式手机！
　　注册新浪9M全免费邮箱
　　说一口流利英语，其实不难？ MBA联考培训特惠
　　无数人梦寐以求的境界，亲密接触，激烈搏杀，包你爽上“天堂”
　　第53届世界小姐中国总决赛报名开始