高渊

　　“新南钢”的问世，把“民资大炼钢铁”推向新高潮。这可能蕴藏着很大风险，也可能意味着钢铁业重大变革的开始

　　多元投资预示着钢铁业正启动市场化并购重组。其推动钢铁业结构调整的效应，将大于过去行政式“限产”。而低水平重复建设现象，可通过建立钢准入标准加以限制

　　似乎有点凑热闹。

　　前几天，南京钢铁集团正式改制。民营企业上海复星集团注入16．5亿元资金，获得新组建的南钢联合公司控股权———老牌的南钢，正经历由国有独资企业向非国有控股企业的转变。

　　这显然是场艰难的交易，谈判过程经历了10个多月。但不早不晚，偏偏选择在此时挂牌，难免有些“火上浇油”，因为眼下正值“民资大炼钢铁”的新高潮，“新南钢”则把这场热潮推向顶点。

　　这是一轮显而易见的投资热潮。前些年一度陷入困境的钢铁产业，去年一举扭亏，实现200多亿元利润。在钢价不断上涨、持续高位运行的吸引下，在民资带动下，外资、国资等各方投资者纷纷“抢食”。许多人因此担忧，其中可能蕴藏着很大风险。

　　有关分析认为，由于钢材市场需求旺盛，我国钢铁企业今年钢产量将比上年增加2000万吨以上，增幅达12％以上。在许多投资者眼里，钢铁产业已成为低风险、高回报的“朝阳产业”。

　　但是，不少专家提醒说：盲目投资正在积聚风险。钢铁生产过度放量，可能会爆发行业性危机。这话有一定道理，但在探讨民企“大炼钢铁”的喜忧前，应该先看清这轮钢铁投资热的动力来自何方。

　　国家发改委认为，钢铁投资迅速升温，主要是因为市场需求旺盛。国民经济持续快速增长，特别是固定资产投资的高歌猛进，大大增加了对钢材的需求量。而钢铁产业界也认为，实在的需求在这轮热潮中起了很大作用。

　　可以说，利润驱动是造成钢铁投资热的重要原因。去年1月，国内钢材价格指数达到近10年低谷，但到年底，钢材平均价格上升了27％。进入今年，钢材各类品种价格依然持续上扬。

　　从这个角度看，宏观经济持续向好，是自上世纪90年代初以来这第二个钢铁投资高峰形成的关键因素。因此至少到目前，“钢铁热”尚未明显“虚热”。更值得注意的是，“民资大炼钢铁”有不小的积极意义。

　　民营经济经多年快速发展，已使其资本和人才结构更为优化。同时，国内已逾越资本紧缺时期，多种融资渠道并存，金融工具日益增多，钢铁业对民资来说，已不再是资金和技术壁垒极高的投资行业。民资眼下的作用，主要是在我国中低端钢铁业之中，通过市场购并手段，逐步使部分国资从中退出，形成投资多元化格局。而民资再逐步积累行业经验，向中高端领域发展，为今后淘汰落后产能打下基础。

　　对钢铁国企而言，民资进入是推动机制变革的最佳动力。正如南钢有关负责人所说，南钢内部存在机制不活、效率不高、分配不公等体制性弊端。南钢以引进巨额民间资本，改企业性质为非国有控股，最终采用和实现了“调整资本结构、理顺劳动关系、降低企业负债”的“三联动”方案。

　　笔者以为，多元投资预示着钢铁业正启动市场化并购重组，其推动钢铁业结构调整的效应，可能会大于过去行政式“限产”的做法。至于钢价大涨中出现的低水平重复建设，可以通过建立钢铁产业准入标准加以限制。

　　当然，这并不是说钢铁业迅猛发展背后没有风险。但是，我们对民资逐利钢铁业，也许不必过于担心，因为这可能意味着钢铁业重大变革的开始。

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