截至8月29日，54只封闭式基金、17只开放式基金2003年半年度报告已全部亮相。那么这厚厚的70多份中报告诉了我们什么呢？基金是增仓还是减仓？基金重仓股筹码有何变化？基金及其重仓股下半年有行情吗？下面我们将分别进行分析。

　　基金仓位略有增长

　　统计显示，50％以上的基金都有明显的增仓动作，其中华安180、富国动态平衡、宝盈鸿利三只基金仓位增加最为突出：而华安180仓位从一季度的1.22％猛增到75.42％，增加74.2个百分点，成为半年报增仓幅度最大的基金；富国动态平衡的仓位从一季度的37.52％增加到半年报的63.95％，增加26.43个百分点；宝盈鸿利尽管其绝对仓位较低，但二季度比一季度仓位增加了20.16个百分点。另外，有38只基金仓位明显增加，其中仓位增加在10％－20％的基金有国泰金鹰、华夏成长、基金融鑫、基金金鑫、基金裕泽、基金普丰、基金同益、基金银丰、基金裕华、基金兴业等10只；仓位增加在10％以内的基金有基金隆元、基金鸿飞、银华优势企业、基金丰和、融通新蓝筹等28只。

　　资金向重仓股集中

　　半年报显示，基金仓位主要集中在五大行业，分别是机械设备（主要为汽车板块）120.76亿元，金属非金属（主要为钢铁板块）79.59亿元，交通运输仓储79.22亿元，电力70.65亿元，金融保险（主要为银行股）66.54亿元。基金在这五大行业共配置了416.76亿元的仓位，占基金股票总市值的64.7％，大大高于这五大行业在市场中的所占的比重。而在这五大行业中，基金又将主要资

　　金集中在少数几只重仓股上。

　　从重仓个股分析，基金持股数量虽然很多，但相对于第一季度，仓位变化仅仅是略有

　　增长。约有70％的基金均持有招商银行，上海汽车、宝钢股份、中国联通、华能国际、上海机场、浦发银行、盐田港A也有20家以上的基金所共同持有，这些股票均为大盘蓝筹股，市场认同度非常高。但分析这些个股的基金仓位百分比的变化，我们发现半年报与第一季度相比持股仅仅是略有增长，基本不存在大幅增仓现象。如如金融行业的招商银行、浦发银行；金属与非金属行业的宝钢股份；交通运输行业的上海机场、上港集箱、盐田港、深圳机场；电力行业的华能国际、申能股份；机械设备行业的上海汽车、一汽轿车等，基金仓位变化比例均不是非常明显。

　　市场普遍认为，上半年行情是基金发动的。然而半年报告诉我们，上半年行情初期的资金可能并不是基金，基金只是采取了高位追涨的策略。部分基金在半年报中的亏损，可能说明了它们不是发动行情的主角，而是追涨的先锋。因此，虽然封闭式基金仓位略有增加，但平均成本并不都在低位，说明其上半年建仓手法并不都是逢低吸纳，部分封闭式基金甚至不惜采用追涨的做法，基金重仓股的抗风险能力将大打折扣。亚洲证券