绩优白马股增发可为

绩优白马股增发可为

http://www.sina.com.cn 2003年09月05日10:38 广州日报大洋网

增发作为上市公司融资的重要途径之一，在最近两年里经历了从大冷到大热的转变，从2001年一度“闻增色变”的情形，在2002年却成为了机构盈利的一个重要手段，并在2003年上半年达到了顶峰。据统计，2003年从浦发银行到福耀玻璃，共有11家上市公司进行了增发，在浦发银行让主承销商包销了17％的不良发行结果后，也创下了17.63％的上市收益率，彻底扭转了市场对增发的恐惧感。随后的海虹控股增发受到市场的热烈追捧，创下了113倍的认购倍率纪录，这一期间参与增发的投资者上市首日盈利最高达24％。但是，随着4月16日大盘见顶，增发上市公司的收益率也开始迅速下滑。　　增发首日上市收益高　　虽然表中增发的上市公司在增发上市当天获得了较好的收益率，但是时隔数月后，这些增发公司的股价走势也出现了较大的分化，如民丰特纸等如今股价已经大大低于增发价。　　去年市场人士对增发获益良好作出了种种解释，比较主流的观点是机构借市场恐慌，纷纷规避增发之际，大量吃进增发筹码。掌握了大量流通股之后，机构就有能力对股价进行运作，不断推升股价获利。　　但是，当前市场的环境已经不再，增发市场的“赚钱效应”开始弱化，变成亏钱效应，其原因归纳，为以下几点：　　参与申购的资金数量增加，中签率降低，增发再难以低成本的方式轻松获得大量筹码，造成股价运作难度的提高，对机构的吸引力也减低。　　上半年大盘在4月16日见顶后，市场一直处在阴跌过程中，市场对未来前景看淡，申购到的筹码一有上市机会就大量抛出。从统计数据看，以4月为分界线，前三月增发的股价都有不错的收益，4月之后增发的纷纷跌破增发价。从鲁抗医药开始，参与增发的投资者目前全部套牢，轻则5％，重则20％，甚至包括社保基金也在套牢之列。　　部分增发上市公司市盈率过高，增发后业绩变脸。比如民丰特纸，增发价的市盈率高达60倍，上市之日就以亏损11％的代价套牢了所有参与增发的投资者，而同期中报业绩同比下滑17％，而业绩上升巨大的福耀玻璃在弱市中股价也保持在较高的水准上。　　参与申购增发建议　　1、尽量参与白马股增发，绝对价格和相对价格要低，相对风险较小，而强庄股则尽量回避；　　2、上市首日就要抛出，日后市场较难把握；　　3、要严格区分短线投机价值和中长线投资价值，采取不同的认购策略，而市场大势对增发收益影响巨大。　　2003年增发上市公司股价和业绩对比一览　　证券代码　证券简称　增发价格　9月3日　涨跌幅2002年2003半年报　业绩变动幅度　　收盘价每股收益每股收益　　600000　浦发银行　8.45 10.34 22.37％ 0.356 0.168 －5.62％　　600209　罗顿发展　6.7 8.133 1.77％ 0.184 0.03 －67.39％　　000717　韶钢松山　7.17 11.82 64.85％ 0.78 0.725 85.90％　　000503　海虹控股　13.6 19.38 42.50％ 0.27 0.087 －35.56％　　600789　鲁抗医药　7.66 6.6 －13.84％ 0.27 0.11 －18.52％　　600777　新潮实业　8.37 7.75 －7.41％ 0.37 0.13 －29.73％　　600235　民丰特纸　16 12.24 －23.50％ 0.27 0.112 －17.04％　　000036　华联控股　6.08 5.93 －2.47％ 0.38 0.123 －35.26％　　000989　九芝堂10 9.51 －4.90％ 0.38 0.243 27.89％　　000607　华立控股　11.43 9.09 －20.47％ 0.28 0.13 －7.14％　　600660　福耀玻璃　12 11.88 －1.00％ 0.41 0.31 51.22％　　注：业绩变动幅度为半年报业绩2／2002年业绩，表中收盘价为复权价