新华社北京9月9日电开放式基金中的机构投资者频繁赎回操作，可能损害中小投资者的利益。基金业内知名专家、擅长基金实证分析的中国银河证券公司基金研究评价中心分析师胡立峰认为，开放式基金应及时披露大额赎回信息，从制度上充分保护中小投资者的利益。

　　机构频繁运作令散户不安

　　对于上半年我国开放式基金呈现出的“赎回现象”，胡立峰表示，这种局面是基金行业始料未及的。通过分析可以发现，净值在面值之上，且上半年净值增长较好的基金申购赎回相当频繁。

　　胡立峰认为，迫于竞争压力，部分基金管理公司为少数机构提供了“来去（申购和赎回）免费”的优惠待遇，也在一定程度上刺激和鼓励机构投资者频繁申购与赎回。但在这一过程中，机构的过分频繁运作可能损害中小投资者的利益。开放式基金规模变动数据未能及时透明地公布，以及赎回导致的基金净值不稳定，均会令中小投资者无所适从。

　　他分析说，持有大量基金份额的部分持有人集中赎回，可能会影响和冲击开放式基金的资产状况，严重的话，可以迫使基金管理人改变原有的、稳定的、可预期的基金投资策略。一般而言，开放式基金持有人若高度分散，持有份额均匀，则该开放式基金持有人结构较稳定。目前我国开放式基金均取消单一持有人的持有上限，理论上来说，单一持有人可以持有接近100％的基金份额。基于此，稳健的开放式基金投资者认为经不起“折腾”，可能不愿与资金“大鳄”为伴，更愿意选择持有人分散、基金规模变化稳定的开放式基金，从而实现稳健理财的投资目标。

　　信息披露应更快更详尽

　　胡立峰认为，开放式基金需要及时披露持有人份额分布与申购赎回信息。我国发行的开放式基金均是公募型基金，从某种意义上说，所有基金当事人的行为均是社会行为，所有基金当事人均有按相关法规履行信息披露的义务。持续的申购与赎回活动，投资者对开放式基金信息的真实性、完整性、时效性要求比封闭式基金更高。

　　胡立峰建议，开放式基金应按月或按周披露申购与赎回数量，每月或每季度披露持有人的份额分布结构。例如公布按1万份、5万份、10万份等不同份段的投资者的数量及合计持有份额数，可以不必披露前10大持有人的名字但应披露其持有的份额数量。