近期，温家宝总理和周小川行长在公开场合谈论人民币汇率问题时，都提到了 Q DII。如此高密度高层次地谈论QDII，多少透露出QDII实现的步伐在加快。基于此，我们分析QDII的推出速度很有可能超出市场的影响，来作为应对人民币升值压力的短期缓解之策。但是QDII推出后，其资金流出所经历的路径和规模都有所限制，短期内对资金面的实际影响是有限的，主要是对市场心理面的影响则不能忽视。另外深交所年内恢复新股上市，虽然该消息的真实性还有待考证。但无疑会在心理面上再度冲击市场。

　　不涨就要跌心态脆弱

　　华夏上市定位并不高，但还是诱发市场的新抛盘涌出。究竟华夏银行的定位怎样才能让市场满意，高开高走？高开低走？低开低走？低开高走？周五的盘面反馈的信息是：答案都不正确。因为市场已到了不涨就要跌、心态极其脆弱的地步。似乎目前做空已不需要理由，即便华夏低开低于市场的预期，只要华夏不涨，也就意味着其它的银行股目前价位高了，于是周五的破位始于银行板块。其实，做空不会没有理由，近几期本栏反复提到资金面紧张和扩容猛于虎的市场背景，我认为长江电力推迟发行不属于利好。本来市场已做好了心理准备，准备“长痛不如短痛”，然而却不给你直面“猛虎”的机会，如此，谁还敢抢反弹。

　　与往年不同的是：1、在向好的宏观经济面和上市公司业绩整体提升的背景下，今年大盘上升高度仍有限，而且四月开始调整，这在大调两年后不可思议，我听到有人质问：中国股市到底是处在“结构性调整时期”还是“结构性调整时代”？2、前两年股指跌至1400点至少是在11月之后，今年居然提前了两月！是年底会有意外的惊喜，还是行情将较往年更悲观？

　　不清楚不做忍者为王

　　年底，时间因素重于点位，也就是距年末还有3个半月之久，什么事都可能发生。会否在千四破位后产生一次稍有力的反弹，以便为千三点之上的调整腾出些空间。对此，下两周大盘会给出答案，重点还是看大盘能不能领涨。但如果千三点不是铁底，情况就变得更加复杂。两年多来，笔者一直坚持1300点是历史性底部，现在暂还看不到更悲观的理由。但从操作角度看，我应更负责任地告诉投资者：看不清楚的时候不做，分析结果与盘面表现相矛盾时不做。什么时候看得清楚，年底，一定是年底，所以在四季度里，忍者为王。