技术揭示反转

　　虽然8月底最后一天的大盘出现了大幅上扬，但从两周来的市况分析，这一反弹并未成功，深成指、深综指已先后再创下3月以来的新低纪录，沪指距离上一低点1406点仅一步之遥，显然下周初段刷新这一低点的可能将大增。

　　半个月之内再一次出现单边跌市，显示深沪股市自6月以来的总跌势仍未完成，看来我们较早前的分析需要作一些修改。其一是时间方面，由于我们指出的周期转折点仅起短期作用，两周后即告打破，表明市场还在寻找下一个更重要的支持点；其二是价位方面，1400点将再一次受考验，而深综指自2001年初以来的366点、378点及近日的387点连线的支持关口已经失守，若下周继续下行则宣告向下突破。那么，后市似乎应验了不久将创新低的预期。

　　笔者经过细心分析后，认为有三大技术理由支持后市即将回升：

　　其一，72~75周循环（泛指360周期），由于其周期的适应性及准确性极高（参见附图），相信距离底部不远；

　　其二，由沪综指长期上升支持线分析，其起自1994年的低点，并连及1996年、2003年的支持线已触及近期的低位区域，具体上，1390~1400点是这一长期线的最后防线，显然不容有失；

　　其三，从两市综指周线图看，我们亦发现一个相当有趣的现象，大凡K％D（随机指数）跌落15点或更低时，均曾出现特大的升市，如1992年11月、1994年8月、1996年1月、1999年12月、2003年1月等，只有2001年10月份的回升并未成功，但当时亦形成了一波大反弹市势，由此看来，K％D值的分析意义还是值得留心的，况且，目前这一数值已跌落10点附近，已比过往多次重大转折点时的K％D值还要低，无疑这会增加了市场近期反转的可能性。

　　卧龙 波浪理论

　　迎来最后一跌

　　深沪股市本周继续走低，继富通光缆之后，长江电力再度延期发行，反映出市场的低速已经严重影响新股发行。长期而言，过往的经验告诉我们，这是一个股市将要否极泰来的积极信号。但是短期而言，亦意味着股市的中期跌势将继续下去。

　　上周我们曾预期短线大市将会继续反弹，但是大市并没有反弹，而是持续的小幅下跌。估计1406点下周将被跌破，之后，大市可能再次反弹。但是估计反弹的最大期望值只能在1450~1460点附近，然后再次回落。若是出现此等情况，估计大市大型底部将会后移，即9月份仍未能见底。不过，相信不会超过11月份。

　　另外，长期大市仍未见大幅度反弹而加速下跌的话，则大市正进入最后一跌。如此，我们所期望的9月底见底的机会仍然存在。总之，投资者应该做好两手准备，处理好短期操作与长期投资的关系。

　　上海 B股明显正进入最后一跌之中，我们此前曾指出，上海B股指数90点附近可能便是此轮熊市的最后底部。而深圳B股则于近两个月完成牛市第二浪回吐，为未来第3浪上升打下坚实的基础。

　　黎辉 能量选股

　　坚持1400底部

　　大盘能量分析日期2003090820030909200309102003091120030912深市综指391.75390.48391.07391.32387.04多方能量1414.781413.511414.11414.351410.07空方能量－527.83－529.1－528.51－528.26－532.54累计能量157404157402.8157403.4157403.6157399.3日期2003090820030909200309102003091120030912上证指数1425.731420.071423.181423.961409.16多方能量4716.394710.734713.844714.624699.82空方能量－4735.32－4740.98－4737.87－4737.09－4751.89累计能量差－48.539－54.199－51.089－50.309－65.109

　　大盘分析

　　本栏计算的累计能量差减少，表明空方能量处于优势。上周本栏指出大盘将再次考验1400点的支撑，周五大盘又创新低收于1409点，距1400点仅一步之遥。本栏仍为1400点附近是调整目标位，就属于大盘底部区域，可越跌越买。

　　操作建议：继续持有天津港，该股具有资源垄断性，港口股是基金投资重点，该股涨幅较小，有大资金吸纳。