中信证券董事会日前抛出拟定向发行不超过20亿元债券的提案。此次中信证券计划面向合格投资者定向发行，并将请合适的机构对此次发行进行担保，募集资金用于补充流动资金。中信证券有关人士表示，公司的各项条件符合证监会对公开发行债券的要求，但是考虑到私募方式的融资成本比较低，公司还是选择了定向发行的私募方式。

　　根据规定，证券公司债券可以向社会公开发行，也可以向合格投资者定向发行。公开发行债券的证券公司，应为综合类证券公司，最近一期期末经审计的净资产不低于10亿元，最近一年盈利；定向发行债券的证券公司，最近一期期末经审计的净资产不低于5亿元。截至今年中期，中信证券净资产约为52亿元，远高于有关规定的要求。

　　与公开发行的募集方式相比，私募的门槛较低，审批手续较简单，相应的融资成本自然比较低。而且，私募方式可以和机构投资者面对面交流，在债券设计上更加满足市场的要求。但是，私募方式也同样面临风险，最大的问题就是能否找到买家。该有关人士表示，包括保险公司在内的机构投资者一直对中信证券发行债券抱有兴趣，因此，找买家对中信证券来说不是难题。在公开发行与定向发行条件都合格的情况下，公司自然选择融资成本低的方式。张歆