本报讯（记者杨欣）据有关人士透露，备受市场瞩目的《证券公司受托理财管理业务管理办法》很有可能在本月底出台，届时各大证券公司将争取在尽可能短的时间内争食“集合理财”这块蛋糕，投资者将有机会尝试一种新的投资方式。

　　记者从多方了解到，券商这次推出的集合理财计划表面上看与市场其他理财产品没有太大区别，实际上却内藏“秘密武器”。按照即将出台的《管理办法》规定，证监会允许券商动用一定比例的自有资金申购理财产品，比例从2％至5％不等，其余部分由投资者购买，也就是说，投资者购买券商推出的理财产品，是跟券商“坐在一条船上”，即使投资失败，“翻船”也是券商先“落水”。业内人士认为，尽管券商集合理财不允许保底和保收益，但用自有资金“垫底”这招却无形中加大了对产品风险的保障力度，大大增强了对投资者的吸引力，无论是对保险产品还是基金产品来说，都将带来一定程度的冲击。除此之外，理财产品的收费远远低于开放式基金，对于券商来说，本身所具备的实力以及客户资源也将有很大的竞争力。

　　暂无法威胁开放式基金

　　记者还了解到，此次即将公布的《管理办法》中，对于风险的控制，证监会可谓“做足功夫”，在计算券商净资本的时候要减去申购理财产品的资金，再按新的净资本决定是否允许券商扩大理财规模，“有多少钱就做多少事”，以免券商“眼大肚子小”，出现难以控制的风险。

　　也有业内人士认为，尽管理财产品很好，但目前券商出于“非常时期”，经纪、投行和自营三大业务均没有起色，而资产管理业务在前期被证监会“叫停”之后一直“萎靡不振”，缺乏品牌效应。相比很多新成立的基金公司来说，证券公司资产质量以及现状令投资者的信任度大打折扣。某券商资产管理部负责人认为，初期推出的理财产品规模不会太大，对开放式基金根本谈不上威胁。

　　蛋糕可以无限做大

　　前段时间，有媒体曾经就《管理办法》中的一些条款提出质疑，但据记者了解，这些条款早已经过修改，例如在即将出台的《管理办法》中，投资者可能只需要10000元起点就可以购买理财产品等。记者采访了参与制定《管理办法》的有关券商，他们认为，从一开始证监会并没有意识到推出理财产品的重要性，到后来起草方案引起业界很大反响。最终出台的这套方案可操作性将会很高，既顾全了券商的需求，也增强了保障机制。

　　据悉，广州本地几大券商都在加紧对集合理财产品的研发。在产品的设计上，根据投资品种的选择，有限制性与非限制性之分；根据客户群体，有单一客户和集合性客户之分，此外还有专项资金产品，用于投资特殊金融产品。而在产品的期限上，有封闭式和开放式之分。

　　记者了解到，目前券商都在为客户进行国债回购业务，收益率可以达到3％到4％，业内人士认为，《管理办法》出台之后，券商可以名正言顺地做大“集合理财”这块蛋糕，投资去向可以扩大到基金、指数等特殊产品，潜力非常大。