1400点在不痛不痒中再度失守了，如往年一般市场似乎又再次麻木，何时才能不在沉默中灭亡而爆发，1300点的支持仍然可以期待吗？

　　不论是银行间市场还是二级市场，近期资金更显紧张。周二，央行发行400亿央行票据；本周日，上调存款准备金利率正式执行，预计将有1500亿资金被冻结，而下周二是记账式（五期）260亿国债与记账式（八期）240亿国债的缴款日。周三财政部决定原定于9月18日进行招投标的2003年记账式（九期）国债停止发行，原因主要就是八期发行不足额，可见目前资本市场资金面明显偏紧。

　　资金偏紧银行股受影响

　　资金面的趋紧直接反映到几家银行股身上：首先，央行调高存款准备金率直接对银行股构成利空，浦发银行、民生银行、招商银行先后领跌金融股，特别是招商银行由于有发行不超过100亿元可转债预案而受到基金为代表的机构投资者的置疑，从而使这家前期相对抗跌的银行股近期持续走低；其次，宏源证券周三推出增发不超过12000万股A股的方案，随即出现跌停，从而使非银行类金融股受到打击。

　　我们曾在7月考察了多家券商和基金对下半年的行情预测，80％的机构预测了下半年市场会保持在沪1450~1700点的宽幅波动，而预测股指会滑落至1300点附近的机构几乎没有。如果假定现在再做一个类似的市场调查，也许会有高达80％的测试代表认为股指会跌至沪1200点。但结局会如何呢？这使我想起美国一位叫约翰丹佛的亿万富翁级证券经纪人说过：“今天能做的事情如果放到明天去做，你就会发现很有趣的结果，尤其是买卖股票的时候。”市场总像有一个天才般的导演在策划，结果总教人啼笑皆非。但若非如此，股市最原始的吸引力又从何谈起？

　　上周我在杭州讲课，在与江南证券营业部负责人探讨行情中期走势时，我再次引述了过去两年一直坚持的观点为：沪1300点是历史性的底部。在2001年爆炸性的国有股减持和银广夏造假崩盘、“9·11”事件等利空因素没有击穿1300,2002年莫名的下跌也没有实质性破位，那么，在如今已有六成以上个股跌破1300点相应价位时，从“在发展中解决问题”的中国“股市观”出发，我还是认为1300点仍是实质上的底部，犹如过去几年的1000点，目前1300点应已成为中国股市的心理或信心极限位，而信心是无价的。底部之所以要用“炼”字来形容。大凡历史性的东西，总少不了要经过反复的锤炼或年复一年的风吹雨打。

　　此时最要有耐心

　　本周，宝钢股份、盐田港等曾经坚如磐石的个股开始动摇破位，提醒我们：胜利的前夕往往才是最黑暗的，空头或者刻意诱空的多头的打压最为猛烈，11月可能才是黎明前最黑暗的时候。1993年~1995年，1997年~1999年的熊市历历在目，2001~2003年的黑暗即将过去，此时最是需要有信心和耐心。在市场浸淫得越久，越是能够深刻地体会“不是比谁赚得多，而是比谁活得长”。面临来年的大机遇，我们更应厉兵秣马。