导读

　　今年上半年，我国内地的外商独资企业占其直接投资的71.4％。近日有调查数据显示，在国家税务总局出台有关新税收政策后，有50％的外企表示愿意选择收购现有国内企业。外企的愿意，其中难道是没条件的吗？内地企业难道也就因此都兴致勃勃摩拳擦掌、迫不及待想加入被并购的行列吗？

　　郭小东

　　职业：中山大学岭南学院经济学教授

　　学历：博士

　　特长：财税方面

　　蔡丽莹

　　职业：宝晟集团宝元工贸股份有限公司零售经理

　　学历：台湾中山大学企业管理学士

　　专长：零售业

　　方先生

　　职业：深圳某私人企业老总

　　学历：本科

　　专长：经营管理

　　以下是中山大学郭小东教授、宝晟集团宝元工贸股份有限公司零售经理蔡丽莹小姐和深圳某私人企业老总方先生对这些问题的一些看法，仅供大家参考。

　　国企受影响最大

　　方先生：目前世界500强中，已有400多家到我国内地投资。外资进入的产业不断推进，从一般产业进入高新技术、高附加值产业，同时进入第三产业的热情高涨。

　　蔡丽莹：“打破行业禁入限制”，就刺激了并购活动增多。过去，像能源、公用事业、金融等行业受到了国家政策的保护，这些高利润的行业都被国有企业所垄断。现在，这些行业禁入限制被打破后，就吸引了大量资本涌入，导致相应的企业并购行为增多。

　　郭小东：而且外资并购也大幅增长。以往由于无法突破各种政策的限制，对我国内地市场觊觎了很久的外资并没有大的作为。随着中国的入世，各种规则开始与国际接轨，政策的闸门被迅速打开，这一两年已经掀起了外资在国内大举并购的热潮。

　　方先生：不过一般来说，以前的国家垄断行业才会希望被收购。一般的企业如果能通过其他渠道获得资源，就不会太愿意合并。

　　郭小东：我也认为这个措施主要是针对国有企业而言的。比如水电，在内地一直都没有被放开，而如今开始调整这个政策，就表明政府有逐渐放开这些行业、市场的意图，令他们向市场化迈进。

　　方先生：而且一般来说，中小企业能力比较小，无论是资金还是市场方面都没有太大的优势，而相应的，境外进入我国内地的也不会是中小型的企业，那么内地的小企业很可能轻易地就会被境外的大企业所吃掉。所以我认为中小企业是不会乐意被合并的，他们的生存空间本来就够小了。但很多大型企业就愿意合并，他们希望通过外企来获得税收上的优惠和政府更多的支持。

　　行业差别造成意愿差别

　　郭小东：但合并对民营企业来说也有很多好处。因为外资带给我们的除了资本之外，更多的是管理上的提升，我们可以从外资这里吸引好的人才进来。但要注意的是，合并必须分行业来看待。哪些行业比较脆弱，哪些行业有优势不会受到冲击，所面临的改变也不同。

　　蔡丽莹：的确，有几方面需要考虑，一是行业别，二是行业的大小。行业别就是，自己本身是什么企业，而合并的对方又是什么行业。有的行业是本土化很强的，外来者不可能参与，有的行业本身就需要本土化，那么外来者要进入市场就非常困难。我们在进入内地市场时是非常谨慎的，选择与这边的企业合并，是为了更快速地解决本土化问题。

　　郭小东：有的行业害怕外来者，处于防范阶段，比如高科技、农业、汽车等行业，但很多的传统行业，或者特色行业则不怕外资对自己产生的冲击。那么，很可能这些传统行业就不愿意接受外资的并购了。另外我认为，税收并不是让外资愿意并购我们的企业的重要理由，因为内外资的所得税的拉平是大势所趋，从长远着眼的话，他们不会只贪图这“一时之快”。

　　方先生：现在的外资都享受国民待遇了，所以税收并不是被他们摆在最为重要的考虑位置上，我们有没有品牌，有没有特色经营手法和特色管理手法，才是最被他们关注的。他们想利用的是我们的市场网络和品牌。

　　蔡丽莹：另外，还要看企业的资金问题。这个政策对外资和国内企业都是一次鼓励，比如对我们零售业来说，就可以为零售业方面的中外合资提供法律的保障和合法的管道。

　　郭小东：总而言之，并购要看双方是否愿意。虽然外资有优势，但是有的优势行业认为没必要接受外资；而面对一些“急功近利”的企业，外资又不愿意做其踏板石了。

　　记者后记

　　并购政策日益放松

　　并购没有榜样。过去的100多年中，西方发达国家共经历了五次并购浪潮。而改革开放仅仅20多年的中国内地，正在重复西方100多年的并购历程。更重要的是，横向并购、纵向并购、多元并购和战略并购等各种类型的并购行为，同时在国内市场中演绎。国内并购市场没有单一的特征，情况也更为复杂。

　　由于中国内地和发达国家的市场环境存在着巨大的差异，因此内地企业在并购交易中，不要刻意去寻求什么通行的规则，不要刻意寻求特定的模式。从市场交易的行为来说，并购是个“技术活”，并购没有固定的规则和模式。最近在并购市场上较为活跃的企业家，他们的决策并不是心血来潮。事实上，许多企业家都把并购和低成本扩张作为企业的一项长期战略。

　　我国内地未来的并购政策趋向是日益放松，各种不利于外资并购的条条框框会随着中国政府表现出的积极态度而逐步打破。可以预见的是，随着外资并购的相关法律法规出台和完善，在今后WTO的过渡期内，我们上演的“并购”将会是高潮迭起。·俞岚、林琳·

　　资料链接

　　何谓新税收政策

　　外国投资者按照《外国投资者并购境内企业暂行规定》并购境内企业股东的股权，或者认购境内企业增资使境内企业变更设立为外商投资企业的，若外国投资者的股权比例超过25％，可以依照外商投资企业所适用的税收法律、法规缴纳各项税收。即可享受税法及其有关规定所制定的各项企业所得税税收优惠政策。·林琳·

　　本专题图／文实习记者俞岚记者林琳