本报讯（记者井楠、孔华）考虑到国庆节现金集中投放的因素，中国人民银行昨日在公开市场中进行为期7天的逆回购操作，以向市场注入100亿元短期资金。与此同时，为保持基础货币平稳增长和货币市场利率基本稳定，昨日央行又贴现发行2003年第41期、第42期央行票据，将回笼市场200亿元资金。业界普遍认为，这“一放一收”属于央行对市场的结构性调整，而国内资金紧缺的局面一年内不会有大的改变。

　　国庆节提款需求增多

　　央行自本月21日起正式调高存款准备金率，市场资金一时告急。另外，货币市场在国庆节期间需要大量短期资金：很多单位都要发放奖金、很多个人用户都要提款消费。所以为适应部分银行临时性流动性需要，央行宣布于23日进行公开市场业务逆回购操作，招标量为100亿元，采用数量招标，招标利率为2.60％。

　　万联证券的徐迁认为，逆回购可视为央行调整准备金率后作出的一种“弥补”。新的存款准备金率已于上周日生效，估计将冻结银行系统1500亿元左右的基础货币。央行出手降温增长过快的信贷规模，效果在短时间内已凸现，而最近几天，银行就要陆续向上交款，资金短缺更是临近“饥渴”状态。为缓解货币需求压力，央行进行逆回购100亿元操作也就不足为奇了。

　　货币市场结构性调整势在必行

　　在宣布向市场注入100亿元短期资金的同一天，央行又发出公告表示，考虑将有200亿元央行票据到期的因素，为保持基础货币平稳增长和货币市场利率基本稳定，于23日贴现发行3个月期限的2003年第41期与六个月期限的第42期央行票据，发行总量200亿元。

　　从昨日央行公布的招中标情况显示，41期票据的最高投标价为99.34元，参考收益率为2.6648％，42期最高投标价为98.60元，参考收益率为2.8632％。证券业人士评价，实际招标情况没有多少异常情况出现。专家表示，这是由于去年以来，央行频繁运用公开市场业务与存款准备金调整等手段，对货币市场的管理已“炉火纯青”，其目的都是为了对货币市场进行结构性调整，这一次也不例外。央行收紧银根的举措目的显而易见：近几个月以来，M2货币供应量增长了20％，高出央行18％的目标，为了减缓货币供应量增长速度，给发展过快的投资降温，同时，出于规范同业资金市场的客观要求，使该市场价格稳定在比较理性的水平。

　　央行规范市场之路还未走完

　　总体而言，目前紧缩政策对市场影响深远。某上市银行广州分行资金部门负责人表示，不久前央行刚刚回购300亿元资金，如今又发行票据与提高存款准备金率，对于缺少资金，已被媒体戏称为“边缘化”了的证券市场而言是个“利空”消息。

　　但专家预测，央行的规范市场之路还没有完成，下一步，还将在规范利率与票据价格上做文章，所以近一年内，货币紧缩的状态不会有重大改变。

　　小资料

　　债券回购交易

　　就是将债券抵押给资金贷出方，获得资金，最后归还资金本息以赎回债券。从交易发起人的角度出发，凡是抵押出债券，借入资金的交易就称为进行债券正回购交易；凡是主动借出资金，获取债券质押的交易就称为进行逆回购交易。正回购方就是抵押出债券，取得资金的融入方；而逆回购方就是接受债券质押，借出资金的融出方。