国庆节后资金依然较为吃紧的局面颇受关注。从年初到现在，国债回购利率与银行间拆借利率双双走高，近几年都没有出现这么剧烈变化的情况。目前资金市场的状况，到底紧在哪呢？

　　比较一致的看法是，央行上调法定存款准备金一个百分点是最主要原因。据招商银行孙主任分析，尽管一个百分点的存款准备金仅影响静态资金1500亿左右，也就是说商业银行须多交1500亿元左右准备金，但由于货币供应的乘数效应，根据一般认可的4.5乘数，实际上，货币供应量减少约6000－7000亿元。银行可用资金减少，也直接影响贷款增幅。

　　诚然，准备金率的调高是资金吃紧的一大主因，然而，真是各路机构都没钱吗？不仅是券商，另外一些资金较为宽裕的机构，如财务公司、大型企业集团等都愿意把资金存起来，而不愿拆出去，或者说不愿作出较长时段的拆出。许多专家分析，目前机构普遍的持现倾向是资金吃紧的另一大主因。权景