周四，国内一家大型媒体记者采访时问：如何看待青啤H股超过A股。笔者回答：这是A股系统风险低到极致的征兆之一，包括QFII在内的机构投资者都不会视而不见。而国内投资者对“利好”麻木心态更由此可见。另外，B股的积极响应和联通战略投资筹码的轻松承接，皆表明系统性的风险释放接近尾声。接下来的年末行情，应是在为明年的行情作热身准备。

　　周三青啤H股股价自1996年以来首次超过A股，此前的1995年A股也是极度低迷并且经历了长达2年半之久的调整。虽然长期看A、B、H股有价格并轨趋向，但对于同样经历了二年多调整的A股大盘而言，且不说明今年末能否重温1996年的旧梦，但至少市场已蕴含相当多甚至是长期的投资价值机会。连没有QFII资格的外资，都认同青啤H股价格，而近水楼台的QFII和内资会对低价的青啤A视而不见吗？我们虽无从了解QFII会否增持青啤A，但QFII为什么要申请A股投资资格呢？

　　A股机会突现

　　9月26日，在沪1350点附近的A股平均股价仅为7.17元，低于5·19行情8.01元有还12％之多，系统性的机会凸现。上周，笔者特别提醒：对利好麻木，不要对机会麻木。当然，我同样在提醒香港的国企股投资者：目前平均市盈率约23倍（10月10日）已与深圳B股完全接轨（难怪乎近期深B市场被“激”醒），真是炙手可热。长期看好中国经济，但并非经济、股价可以一蹴而就，因此近阶段宜在国企指数3800点以上逢高减仓。

　　中国联通2.59亿股战略投资者筹码上市的压力被消化于无形，市盈率仅为11.8倍（上涨之前）的TCL通讯，不得不采取了明显利于流通股股东的换股整体上市方案以及H股高于A股等现象，无不说明已有一批蓝筹股进入投机、投资两相宜的价值区域。

　　受H股炙热的鼓舞，周五仪征化纤的巨量长阳，或许又不乏敢死队的身影，但如果没有其基本面前三季纯利增长超过50％的支持，如此大的成交量恐怕只有“想死”的份。

　　短线不宜恋战

　　从周五的盘势看，成交量猛增一倍，也让人不由得联想到去年6·24前夕。

　　照我看，报复性反弹还是市场规律使然。但年底困于资金面的捉襟见肘，大盘仍难以形成实质性反转，特别是短期明显受港国企股的狂涨拉动，我坚持年底大盘在1300~1450点区间运行二次探底格局的判断。短期国企大盘股再向上升5％，我们担心后期H股市场的调整同样也会反压蓝筹股的表现。下周对放量过大的蓝筹板块已不宜追高。沪指1430点上方的压力较重，大盘下周初即面临振荡，操作策略短线不宜恋战，谨防中期二次探底走势。