近期，银行板块连连下跌，究其原因，主要是流通股东对目前上市银行推出的再融资方案不满所致。

　　对外资开放影响银行股

　　其实，银行不断的融资也有不得已的苦衷，那就是银行必须不断地扩充资本金以支撑自己的高速扩张与发展。由于我国将在2006年年底对外资银行全面放开人民币业务，因此，对于国内的商业银行来说，这几年的高速扩张是关键而又必须的。上市银行目前面临的这种尴尬局面折射出了中国商业银行今后必须面对风险与成长的问题。

　　今年上半年银行板块作为二级市场“五朵金花”中的一朵，涨幅惊人。而上市银行的基本面也确实支撑了股价的上涨。今年上半年，四家上市公司（不包括华夏银行）平均每股收益0.179元，较去年同期上涨3％，主营业务收入增长率为42％，主营业务利润增长率为37％，净利润增长率为21％。而且，在盈利大幅增长的同时，不良贷款率也有所下降，盈利质量有所提高。

　　高速成长可持续

　　展望今后几年，上市银行的持续高速增长是可以期待的。首先，作为百业之首，银行的增长同整个国民经济的增长密切相关，中国持续高增长的国民经济为商业银行的发展提供了强大而源源不断的动力。据预测，今后几年，中国GDP的增长很有可能维持在7％的水平以上。其次，面对2006年开放中国金融市场日期的临近，不仅银行业本身努力做大做强，我国政府也在为国有和股份制商业银行的健康快速发展不遗余力，这就为商业银行的未来创造了良好的外部环境。最后，相对于国有四大商业银行，国内的11家股份制银行（包括5家上市银行）由于成立较晚，历史包袱较小，资产质量较高，体制较为灵活，虽然规模较小，但这同时也为其留下了更为广阔的发展空间。而相对于其它股份制商业银行，5家上市银行资金更充足，资产质量更高，实力更为雄厚，因此在同其它银行的竞争中处于相对有利的地位，综合以上几点，笔者认为上市银行在未来几年完全可以实现业绩的持续高增长。

　　信贷风险不容忽视

　　但我们不要忘记银行作为金融类的企业，其风险是无时无刻都存在的。这从上半年5家上市银行业绩大幅增长的同时，资本充足率不约而同地有所下降可以看出来。而且，虽然上市银行不良贷款率上半年均有所下降，但不良贷款绝对数额的下降速度（民生银行和深发展还有所上升）要远慢于不良贷款率的下降速度（见上图表）。

　　目前上市银行的收入主要是依靠利差收入和债券投资，风险较小的中间业务所占比重还很小，这种收入结构很容易积累起信贷风险。在中间业务进展缓慢的情况下，商业银行要想维持利润的高增长，就必须扩大信贷规模和资产规模；而随着信贷规模和资产规模的扩大，不良贷款就会上升、资本充足率就会下降，新的风险就被积聚。

　　所以说，中国的商业银行的经营者们就如走平衡木，要不断地在风险与扩张中平衡着自己的重心，只有这样他们才可以走得稳。而且，他们在平衡木上不仅要走得稳，还要走得快，因为2006年实在是不远了。

　　因此，对于投资者而言，首先应肯定上市银行因业绩增长而体现出的投资价值，但同时也必须时刻警惕着上市银行的风险。（万联证券赵杰）