本周B股市场出现头部特征，在承接上周的升势再创新高后，出现快速下滑，周五跌势有所缓解。周内深证B指已经创出2002年1月7日以来的新高，沪市B指走势虽然相对较弱，但也创出了今年8月15日以来的新高，但随着冲高受阻而回落，成交金额也逐日缩减。整个B股市场涨势减缓，H股上涨所产生的联动效应并未持续下去。周内走势较强的股票，既有被市场给予重组预期的＊ST石化为代表的ST板块，也有京东方B等绩优股，还有拟定向增发的上工B和拟增发A股的长安B。

　　外资没有大规模入B股

　　国家外汇管理局公布的今年上半年国际收支平衡表显示，我国国际收支经常项目、资本和金融项目呈现“双顺差”，但经常项目顺差有所下降，资本和金融项目顺差大幅上升，其中外债流入增加已引起有关部门关注。今年1至9月，我国外贸出口3077亿美元，增长32.3％，进口2985.6亿美元，增长40.5％，进口增幅高于出口，并将出现逆差的现象，有利于减缓人民币的升值压力。但上半年资本和金融项目顺差高达444.03亿美元，同比增加263％。其中，金融项目下直接投资顺差269.24亿美元，证券投资逆差42.93亿美元，说明企业大量利用国内、国外外汇贷款，导致我国金融机构国内外汇贷款大幅增加，外债流入增加。由于外汇管理局加强了对经常项目外汇流入的监管，境外热钱的流入采取了新的方式，加大了监管的难度。不过，热钱的进出都是短期行为，随着我国改革出口退税政策，确保外汇收支平衡，以稳定目前的汇率，热钱的流入将会减缓。从B股市场和香港股市的状况对比看，境外资金仍主要投资于海外市场，对B股市场并没有采取大的动作，主要是由于市场份额较小制约了拥有庞大资金的机构进出，而且香港股市等海外市场走强，对B股市场资金也会产生分流作用，所以根本就不具备形成联动效应的基础。

　　港股紧随美股上升

　　周内境外股市虽然升势趋于缓和，但依旧保持强势特征。周内道琼斯工业指数、Nasdaq综合股价指数、标准普尔500指数，分别创出了2002年5月31日以来、2002年1月28日以来、2002年6月5日以来的最高收盘水准。但不久，因市场担心开始担心目前的股票价格水准已经反映了强劲的企业季度业绩，使得美股出现回落。港股方面，主要受到美股上涨的带动和投资者追捧蓝筹所形成的推动力，恒生指数一度创出17个月以来的新高，并自2001年8月来首次收在12000点位之上。国企股则持续走强，受到境外评级机构调高国内多家商业银行长期外汇评级的影响，再创5年新高。

　　境外股市继续保持较大的反差，使B股市场资金外流压力越来越大，投资者对于短期内的整体涨势不要预期过高。下周预计港股与内地股市的联动性将进一步减弱，市场因关注第三季度季报的披露，而加重观望气氛，投资者仅可中线持有绩优类股票。