本周资金面和消息面皆有所转暖，市场热点结构调整分化明显，部分机构资金加快了对蓝筹建仓的力度，但反转升势尚欠火候。后市大盘振荡反复将是年末逐步建仓的良机。

　　年末投资者学习、钻研的课题有很多，譬如总结一年来的成败教训、从季报中发掘价值投资机会、研究盘面学技术分析等等。本周证券金融业又掀起了一股学习和讨论《决定》的热潮。我曾经讲过：低迷市道下安排学习好，一学就涨。但是未必反转，本周市场仍然显得有些造作。周二下午因为有券商和基金提前接到了学习通知，作为“先知”，抢些筹码，于是周三放量上涨多少就有些水分。靠券商、基金老总发言打气本来不是什么新招，但因为跌得久了，舆论一点火，就可以火一把。但分歧尤存，信心不会马上恢复。我倒是更乐于见到三季度一批行业龙头业绩继续保持了高增长。

　　中期行情有转暖迹象

　　上周本栏已指出，上海国债指数是大盘的阶段性风向标。央行通过公开市场业务向市场注资后，本周二国债指数的走势强劲后已有筑底迹象。周三A股大盘紧紧相随强劲反弹。备受市场关注的九期记账国债220亿在银行间市场被悉数认购，这算是给债券市场吃了一颗“定心丸”。银行间市场、资本市场的流动资金明显有缓解的迹象，这是行情中期转暖的一个信号。

　　另外本周开始，基金相继公布其第三季度投资组合，从目前已经公布的几家基金投资组合来看整体仓位变化不大，近期因发行可转债而备受市场关注的“招商银行”并未遭到基金的抛弃，显示了基金对大盘蓝筹股，特别是处于行业龙头地位的蓝筹股的投资信心。同时，从开放式基金已公布的规模变化来看，赎回压力得到了缓解，其中有些基金开始出现了净申购，这也显示出投资者开始认为目前深沪股市的点位已经到了或接近安全区。

　　本周大盘再次经历了1350点的考验，在技术上有望与前期的1347点构成双底形态，而深成指形态则比上证指数强，日后要多加关注。

　　不过我仍坚持年末以时间换空间的走势特征，以1350点为中轴上下振荡50点的调整期还未结束。因此估计这一形态的构筑可能会比较复杂，紧张的资金面已有所缓解，但在年末仍难实质改善。但无论如何，1300~1350区间的技术意义十分重要。

　　下周关注银行板块

　　对投资者而言，在风险收益比可能已经是1∶3的情况下，可考虑将仓位增加至50％。建仓对象首指大盘蓝筹，我们看到本周有色金属板块、石化、钢铁、水泥等板块的启动完全有行业或公司基本面的配合。未来主流板块的特征一定是：年末提前于大盘筑底或强势整理。去年的汽车板块就是经典的案例。

　　因此，投资者可适当加快建仓节奏，积极调整仓位，参与到年末的热身运动中来。下周建议关注银行板块。

　　深圳智多盈　裴继伟