本周B股市场冲高回落，维持强势整理特征，沪深B股股指都受阻于10月15日的前期高点，成交金额比上周出现缩减，总体看B股市场仍然保持强势特征，走势上与A股保持较强的关联度，相反与H股走势却有较大脱节。周内市场热点也与A股市场相呼应，包括长安B、江玲B等汽车板块，外高B、陆家B等地产板块，还有前三季度业绩增幅较大的中集B、京东方B，但这些热点持续性偏差，呈现此涨彼消的特点。

　　QFII建仓十分迅速

　　周内QFII资格条件将适度调整的消息受到了市场普遍关注。我国宣布实施QFII制度后，目前已有瑞士银行等9家境外机构获得QFII资格，其中8家QFII总计获得9.75亿美元的投资额度，摩根大通银行的投资额度目前正在审核中。QFII不但申请资格十分积极，投资建仓也十分迅速，并未像市场预期的那样谨慎。有关媒体披露，瑞士银行资金使用率达到60~70％，投资对象包括四十多只股票、十多只可转债和十多只基金，目前公司已开始申请增加新的QFII投资额度，以期达到8亿美元的QFII投资额度上限。从国家外汇管理局额度审批的进度看，9月初获批的德意志银行和汇丰银行仅得到5000万美元的投资额度，为规定的下限，而近期获批额度有上升的趋势，10月23日荷兰商业银行获得批准合格境外机构投资者投资额度为1亿美元。对于QFII条件的逐步放宽，显示我国将逐步加快资本市场的开放步伐，B股市场与A股市场合并的时间也会越来越近，利好效应将会逐渐在市场体现出来，一些业绩优良的B股将由于市盈率偏低而受到境内外投资者的青睐。

　　美股加重港股跌势

　　周内境外股市出现明显的见顶迹象，周末均出现较大幅度的下滑。美股方面，道琼斯工业指数和Nasdaq综合股价指数一度创出9月24日以来最大单日跌幅。周末跌势虽有所减缓，但由于美股今年以来累计升幅较大，道琼斯工业指数累计上涨15％，Nasdaq综合股价指数上扬42％，标准普尔500指数上升了17.5％，后续上升动能较为匮乏。美国股市的大幅下挫对全球市场造成不利影响，日股亦大跌5％，为2001年9月11日美国遭遇恐怖袭击以来的最大单日跌幅。港股同样也受到波及，市场在财政司司长唐英年公布香港经济的中期报告前纷纷进行获利回吐，投资银行摩根士丹利下调香港股市的投资评级后，以及美股的下滑更加重了港股的跌势，同日股市一样也创出了“9·11”以来最大单日跌幅。

　　境外股市的走弱，有助于B股市场资金回流，但A股市场未能成功向上突破，对B股的走强产生抑制作用。下周如果A股持续走弱，B股市场也难有投资机会，不过也不会有较大下跌空间，建议投资者保持观望为上。