自从上个月七大工业国（G7）财长会议敦促亚洲主要国家使用更富有弹性的汇率政策，市场解读为G7希望美元贬值，而亚洲货币应单独或与欧洲货币共同承担其后果（即是升值）之后，包括日元、港元、韩元在内的亚洲货币兑美元纷纷往上涨。

　　日元升至三年高位108.30,港元一度上涨7.70,连多年来一直稳定的人民币也被波及，虽然即期汇率没什么变化，100美元兑人民币银行买入价仍然保持在826.44水平，但人民币远期汇率已大幅升值，1个月的远期汇率为825.65,12个月的汇率已达821.84,远远比即期价高。

　　一个国家的货币若升值，对它的出口将产生不利的影响。中国是个发展中国家，经济与发达国家相比仍存在较大差距，经济建设需要人民币汇率相对稳定，币值波动过快，对其经济的发展将产生负面作用。日本、韩国、中国香港地区等地的经济也处于初步复苏阶段，汇率波动若偏离基本面，对这些地区的经济也相当不利。同样的，在欧洲方面，德国经济研究机构IFO景气判断指数连续5个月都成长，该指数是欧元区成长前景的重要指标。欧元区经济复苏在望，而市场对此意见不一，IFO报告对欧元区有正面影响，但可能被上涨的油价及欧元（兑美元）走强相抵消掉。近期欧元上涨已经令德国制造业者受到重创，并令欧元区经济复苏放缓。

　　欧洲央行（ECB）委员雷贝舒上周五表示，并预计欧元区本季将开始温和复苏，并将于2004年加速。不过如果美元持续大幅贬值，相信无论是欧洲还是亚洲，经济均难以出现突飞猛进的局面，对美国也不见得是件好事。美国财长斯诺上周五重申华府支持强势美元政策，金融市场应当扮演决定汇率的主导角色。长期而言，美元的过度贬值对各方都没有好处。近期美元可能会获得短暂支撑。（中国银行广东省分行江壮梅）