作者： 来源： 宏源证券

　　昨日，脆弱的股市再度出现幅度较大的震荡，虽然尾市略有回升，但上证综指收盘时仍下跌0.89%，最深跌幅曾达1.23%。每股收益2.19元（列两市第一名）的航天信息却引领科技股大幅跳水，使得大盘扑朔迷离。绩优科技股的下跌，拖累科技板块许多个股跳水，在昨日两市下跌前十名的个股中，竟有七家是高科技公司。

　　作为高成长代表的高科技企业如此下跌，原因何在？

　　首先，科技股整体业绩较差，是受到市场抛弃的根本原因。尽管我们看到部分科技股的业绩非常好，如航天信息三季度的净利润为35536.51万元，是去年全年净利润16354.02万元的2.17倍；深科技每股收益0.168元，净利润为12297.53万元，也达去年全年净利润6072.91万元的两倍以上，但这并不代表科技股的整体，大多数科技股业绩差强人意，并出现下滑是不争的事实。昨日进入跌幅榜前十名的科技股中，烽火通信前三季度每股收益为0.02元，大唐电信、长春高新前三季度业绩亏损，长江通信预告三季度净利润同比下降50%以上，如此业绩怎能让人放心投资？

　　其次，海外市场科技股的回调，对国内科技股形成了外界冲击。上周，包括纳斯达克市场在内的海外股市出现了大幅下跌，这对曾跟风纳斯达克的国内科技股，形成了直接的冲击。

　　再次，科技股未受机构的青睐。在进入昨日跌幅前十名的科技股中，除了烽火通信、中创信测、科大创新的前十大股东券商和基金驻扎外，其他均不见机构的影子，没有实力机构的运作，要想维持过高的股价，显然是困难的。

　　最后，系统性风险的存在，形成了市场价值中心下移的趋势。从价值投资的角度看，业绩如此优良的航天信息，实在没有大幅下跌的道理；前三季度每股收益达1.05元的波导股份也应有较大的上升空间。有这样的业绩做支撑，它们仍然出现这种令人失望的走势，实在异常。当然也并不排除主力有意打压的可能，但这须以整个市场存在系统性风险作前提，否则只能把好的筹码白白送人。而目前我国股市超过2/3的股票不能流通，正是市场系统性风险之所在。

　　科技股的跳水显然是大盘中期趋坏的一个信号，需要引起我们的警惕。 宏源证券