本报上海讯　（记者辛朝兴）股指已经运行到了一个敏感区域，1311的低点岌岌可危，有一部分投资者倾向于认为现在市场处于底部，但心态并不稳定。本报记者近日专访了股市资深投资人陈钢，他认为，A股市场正在发生革命性的变化，投资者应学会以国际化视野审视我们的A股市场，这才能看清市场的趋势，而不为短期的波动所迷惑。

　　“四性”俱全的股票才会涨

　　记者：您最近在《证券市场周刊》上提出要以国际战略眼光看待 A股市场，为什么您要提出这样的观点？

　　陈钢：A股市场已经表现出非常明显的国际化倾向，具体有三个方面。第一个方面，在3~5月份的上升行情还有前一段时间的反弹行情中，整个市场的成交金额里，5％的股票就占了42％~45％，排名前10％的股票成交金额占到了市场的60％~63％，这在13年的股市历史上是没有过的。而国际市场上的资金流向就是这样的，少量股票集中了大部分的交易。以香港恒生指数为例，成交前10位的股票要占到总成交量的55％左右。

　　第二，年初时我就提出按照“四性”来做股票：透明性、绩优性、成长性、流通性。今年涨幅比较大的股票都是这四性俱全的股票。中国股市以往也有按照这四性做股票的时候，最典型就是1996年~1997年的时候，龙头发展、长虹就是四性最突出的，那时与现在的区别在哪呢？以往是有了四性符合的股票领涨之后，上涨会扩散开，符合两性、三性的股票也会炒上去，但是今年没有，只要一性不具备，股票就会跌，这也是13年股市历史上第一次出现的。为什么不扩散呢，原因就是我提出来的———“牛成熊综”，因为市场存量资金非常有限，它只能去保护“核心资产”，这与国际股市特点也是吻合的。比如日本的丰田汽车，它的股价真正起飞是在1985年，市值一直增加到2000年，涨了整整15年，而同期日本日经指数从39800点跌到8000点。

　　国际股市上，一只股票只有四性具备，与大盘的关联度就不大，市场怎么熊都没关系。我曾对香港恒生指数做过研究，有两个月指数只相差1个点，但期间最好的股票涨了120％，最差的股票跌了65％，这就是国际惯例！所以我们要用国际战略眼光看，过去四性具备的股票涨，会带动三性、两性也具备的股票上涨，今年不是，不但不能带动，只要一性不具备还要往下跌。

　　第三，从投资理念来看，国内也在与国际接轨。汽车股、钢铁股原来大家并不看好，说下半年业绩就不行了，其实国际上早有定论，汽车股是景气循环股，现在景气循环还远远没有结束，怎么业绩就会不行了呢？现在基金经理们都认识到了，所以上半年卖掉的赶紧又买了回来。

　　不跟上QF I I 的理念就要被淘汰掉

　　记者： Q FII资金量并不大，他们如何能引领 A股投资的潮流？

　　陈钢：不能光看资金量的大小，理念是第一位的，QFII通过引领投资理念的改变，进而引起市场股价的巨大调整。国外投资者的理念体现了自由市场的精髓，是数百年经验总结出来的，只要承认股票市场还是自由市场，就必须承认人家理念的先进性，你就必须跟上。

　　回到刚才的经济学角度，世界经济变化对我国股市的影响已是前所未有的深远，这主要是通过影响上市公司基本面进而影响到股市。比如有色金属这一块，如果明年铜价涨到2.5万元／吨，国内相应上市公司的业绩就会比今年翻番还要多。

　　世界铜库存量在减少，历史上铜库存量减少的时候，价格都是往上走，现在又碰到世界经济蓬勃增长的时候，铜价有什么理由不涨呢？而且中国本身又很缺铜，产能去年才到谷底，要重新提高产能还要一段时间。

　　大牛市马上可以展开

　　记者：投资者，特别是已严重套牢的散户，现在应该如何操作？

　　陈钢：严重套牢的散户，如果手里拿的是“透明性、绩优性、成长性、流通性”四性明显的股票，就不要动，捂股就是了。如果手里股票是四性不全的，就要换股了，把它换成同样价位的四性明显的股票。3元以下的股票现在已经不用看了，3元到10元之间的股票，既有很烂的，也有很好的，为什么不把烂股换成好股呢？

　　记者：从股价到投资理念发生那么巨大的变化，感觉股市实际上是推倒重来了。

　　陈钢：股价实际上已经是推倒重来了，投资理念正在推倒与重建中，政府有关部门对股市的看法也正在推倒与重建之间犹豫。1992年我国的GDP是2.6万亿，股市就是1300多点，今年 G DP已经接近12万亿了，股市还是1300多点，哪有一个国家GDP增长了5倍，指数还原地不动的？市场跌下来近3年，与国民经济基本面背离那么多，是应该引起重视了。我相信，只要能够确定一个对流通股东进行补偿的全流通原则，一轮大牛市马上就可以展开。