目前市场上有三种观点：

　　上证指数1300点附近是大盘的底部区域，大盘已经见底；

　　上证指数在1311点附近尚未是大盘的底部区域，大盘仍需探底；

　　预测大盘指数是否见底已不重要，可以暂时看淡指数，进行波段操作。

　　我们认为，在没有经过实践检验之前，上述观点没有对错之分，只有较佳判断之别。

　　当前关于市场底部的判断的三种意见，其实主要是运用国内证券市场流行的传统分析理论———基本分析和技术分析所作出的判断。上述第一、二种观点主要是运用基本分析和技术分析的方法，分析市场的非系统风险得出的结论，这些结论可能和市场的客观实际情况存在一定的距离，总体上讲，当前的证券市场应该说是系统风险大于非系统风险，简单地侧重非系统风险分析得出的结论，可能没有太强的说服力。

　　再来看看第三种观点：大盘指数并不重要，关键是把握波段炒作的机会。这一观点实际上回避了大盘是否见底的问题。上证指数打破1311点对看多的投资者的心理打击很大，尤其是一些在市场中长期套牢的散户，已经在心理上产生了一定的恐慌情绪，这种情绪可能会在后市中以不同的形式表现出来，比如说，他们可能在今后适当的时候换股、补仓，或转换市场等等，甚至有个别人可能斩仓出局，不再“回望”股市。

　　另外，各方面的数据显示，股价结构调整态势会在较长的时间内得以延续，也可能会给投资者带来巨大的风险。所以说，指数走势受投资者心理异动的影响是巨大的，并且可能存在较大的不确定性。

　　另外，中国证券市场“白皮书”还在制定之中，有些重大政策也存在不确定因素；部分物价的上涨已经引起了证券市场参与者的广泛关注，其对证券市场的影响还在论证当中。再加上年底将近，机构资金面临压力、市场扩容的加速等，同样也对市场的资金面产生负面影响，而这些因素都将对后市产生影响。

　　所以，对大盘指数采取暂时回避的态度是必要的，也是明智的。

　　我们认为，在大盘调整的时候，机会可能存在于增长行业的低价龙头股、超跌反弹股、机构自救股、有业绩支撑的重组股以及业绩成长好的低价股之中，这类股票主要有中国石化（600028）、中国联通（600050）、上海梅林（600073）、武钢股份（600005）、南方航空（600029）等。

　　联合证券　孙钦蓬