曾几何时，科技股是股市中耀眼的明星，而随着“价值投资”成为中国的主流投资理念，科技股虽风光不再。但是，科技股中也有一些行业和个股是颇具投资价值的，电子元器件便是其中典型的代表。

　　报表显示产品销量增加

　　电子元器件类上市公司2003年中报主营收入、主营利润分别为63％、53％。2002年这三项数据分别为12％、－0.6％，两者形成鲜明的对比。但同时，2003年中期电子元器件类上市公司的毛利率和净利率均只比去年同期小幅上涨，分别为19％和6％。在毛利率和净利率保持稳定的情况下，利润出现大幅上涨，说明利润的增长主要是由销量的增加带动的，这从一个侧面证明了电子元器件行业确实已步入复苏。

　　但是，我们也必须看到中报和季报中所反映出的电子元器件类上市公司的问题。首先，在3季度主营收入继续稳定增长的情况下，净利润出现了负增长。主营收入的增长说明行业环境仍在继续好转，而净利润的负增长则暴露，三项费用控制不力，经营能力低下。这已经是制约所有科技类上市公司能否快速走出低谷的重要瓶颈。其次就是，电子元器件类上市公司的收益水平仍低于市场平均水平。不论同比还是环比，收入增长均超过市场平均速度，但利润增长则慢于市场平均速度。

　　电子元器件有投资价值

　　由于半导体芯片是计算机、通信和消费电子产品等的核心部件，在全球范围内，作为高科技行业原材料的电子元器件业的业绩将迅速提升。据美国半导体工业协会2003年11月2日公布的数字，全球半导体芯片销售呈现加速增长的势头。尤其是9月份的销售出现了1990年以来最强劲的增长势头，当月销售额比8月份增加了6.5％。预计这一轮产业周期持续时间较长，增长也比较平稳。

　　目前，中国已成为全球重要的电子元器件生产基地。在这场全球性行业复苏中，国内的电子元器件行业必将受益匪浅。放眼未来几年，我国的电子元器件行业将取得远高于世界平均速度的增长。据赛迪预测：中国PC产品市场将在未来5年内保持稳步、快速发展，到2007年，市场销售量和销售额分别超过2300万台和1700亿元。汽车电子、PDA、互联网应用产品、机顶盒等的迅速启动及飞速发展，也极大地带动了电子元器件市场的发展。另外，在通信类产品中，还有更多的产品如移动通信、光通信网络、普通电话等都需要大量元器件。也就是说，电子元器件的下游行业都是未来几年发展迅速的行业，因此，电子元器件行业拥有一个十分光明的未来也就是顺理成章了。

　　从以上财务分析和行业的基本面分析，电子元器件确实属于前景广阔、复苏在即的行业。但问题是，电子元器件类上市公司的加权平均市盈率仍有40多倍，明显高于市场平均水平，这不免让投资者心存疑虑。其实电子元器件行业属于真正的高科技行业，一旦行业转暖，高成长是勿庸置疑的。而对于高成长，高溢价也是合理的，这也是真正的价值投资理念的一部分。因此，投资者不应纯以市盈率论成败。·万联证券赵杰·