正在转型的中国股市是必然会患上“蓝筹饥渴症”的，连续几年的8％左右的高增长预期，加之蓝筹缺失，“一九现象”就更加突出。但是，如果是严重“饥渴”，就难免会出现阶段性的问题。

　　譬如，短期长电的走势就有隐忧，唯其马首是瞻的蓝筹股当然也有隐忧。市场交易行为的动机只可能是：投资获得分红回报与博取价差。从价值投资的角度看，按照公司的预测：2003年每股摊薄收益0.18元，2004年为0.332元。长电现价6.80元，2003年市盈率为38倍，2004年的动态市盈率为20.48倍。而11月28日华能国际、国电电力、申能股份等股的市盈率分别为16.80、18.50、18.38,均低于2004年长电的动态市盈率。

　　另外，长电的坚挺走势本身反映机构争抢筹码的过于迫切心态，这从一些基金不惜舍弃其它筹码作为代价可见一斑。战略性地抢筹过后，长电的新鲜感一丧失，在6.80~7元间的分歧将明显显现出来。由此相信一些机构未来两周内更愿意选择套利博取价差而非简单地持有，这就很可能会诱发后市蓝筹股出现相对剧烈的振荡。

　　有了上海梅林的赚钱效应，为什么本周市场不能一气呵成再度向上突破呢？

　　还是年末资金面的老问题。在科技股等超跌股退潮后，新一轮板块轮动的重任又交给蓝筹股。但因为年末机构手紧，蓝筹股只能是有心无力，而短线的游资又不愿意给基金抬桥，甚至连基金阵营也因为分红和年末赎回压力而有必要对重仓的蓝筹股做些技术上的处理。

　　看来，蓝筹股的走势在年报行情来临前并非康庄大道，笔者始终担心蓝筹股会受某种暂时想象不到的因素影响而延长调整时间。

　　事实上，蓝筹股本周已出现一些微妙的分化：宝钢几次想向上突破，但跟风者寥寥，而扬子石化为代表的石化板块则显露疲态。周五，长电再次向上突破，也没有激发起蓝筹股的新一轮攻势，看来现时机构有如无米之巧妇。

　　在一份对基金经理的调查报告中，有八成的基金经理看好明年的大势，这基本上只是从调整三年后“事不过三”的朴素原理来推断。因为2003年的宏观经济面较2002年更好，但作为经济晴雨表的股市今年为什么却没有较2002年更好？另外，48％的基金经理预测央行将采取更为紧缩的货币政策，而没有人认为货币政策将趋于宽松。这与他们一致看好股市是极为矛盾的。

　　我的看法是，明年的市场可能是分歧最大的一年；分歧不在指数而在热点之上（明年指数确可乐观）。明年有更大更好的机会，但并非来自目前人尽皆知的蓝筹板块，而是低价成长类个股。只是在明年一季度还是应先关注蓝筹板块的年报机会。

　　继本栏所提及的十一月中旬起出现重要操作机遇之后，下一次的出击时机应在十二月中旬。目前的困惑是：中线选股容易，短线则有些无所适从。因为现在的蓝筹股看起来都很美，但所处的位势有点高，相信2~3周后就会有更好的买点出现。