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　　十六届三中全会提出大力发展机构投资者等指导资本市场发展的重要原则，《证券投资基金法》也已于10月底通过。对于基金业而言，能否抓住这一机遇，还有许多工作要做，提供更多适合投资者需求的产品就是其中一个重要方面。

　　分析证券投资基金产生和发展的原因，在于资本市场较高的参与成本和昂贵的信息费用，使得普通投资者难以进行多样化的投资组合操作。而基金通过将众多分散的小额资金集中运作，取得了获取信息、分散化投资两方面的规模效应，满足了投资者的需求。在美国，只有1／4的投资者直接投资资本市场，大多数投资者都是通过养老基金、共同基金等方式持有股权。据统计，截至2002年底，美国有9500万人投资于共同基金。

　　从我国证券投资基金的发展进程看，从封闭式基金到开放式基金，从单一基金到伞型基金，从股票基金到债券基金，体现了基金业较强的创新能力，而这些创新很大程度上正是来自于投资者需求的推动。

　　目前我国投资基金的发展遇到的一些问题，如销售较为困难、赎回规模较大等，有证券市场较为低迷等外部原因，但关键还是基金产品不能很好地满足投资者的需求。不同的投资者，对金融产品、金融服务需求不一。即使是同一投资者，其金融需求也会随着时间的推移、经济形势的变迁、个人偏好的变化而发生大的变化。作为基金业，应该提前预测出这些金融需求，并通过产品创新加以满足。

　　一个典型的例子是美国货币市场基金的诞生。20世纪70年代后，由于美国实行高利率管制，使得金融市场短期交易得到迅猛发展，然而这些金融投资品交易的基本单位为10万美元，使得多数投资者无法参与。投资基金业捕捉到这一机遇，及时创设货币市场互助基金，大受市场欢迎。以后风险投资基金等新型基金品种的出现，无一不是满足了投资者多样化的金融需求。此外，基金公司还通过不同的投资策略吸引不同的投资者，一些共同基金投资于短期、低风险的货币市场工具，而另一些基金投资于各类债券等等，投资者则各取所需，选择更适合自己的基金品种。

　　因此，我国证券投资基金的发展，必须要以投资基金品种的多元化为基础，依据投资者不同的风险偏好，设计不同的基金种类，供投资者自由选择。这就需要证券投资基金业以更强的创新精神，更好地研究投资者的需求。当然，也应该看到，基金品种的多元化的前提是证券市场金融产品的多元化，我国目前可供基金投资的证券只有债券和流通A股，这不但制约了投资基金品种的多元化，而且基金也无法通过构造广泛的投资组合来规避风险，如何提高金融市场产品的多样性也是必须考虑的问题。

　　《人民日报》 (2003年12月01日 第十四版)