关于国企产权转让有关问题的思考

关于国企产权转让有关问题的思考

http://www.sina.com.cn 2003年12月09日04:01 安徽在线-安徽日报

党的十六届三中全会指出，要适应经济市场化不断发展的趋势，进一步增强公有经济的活力，大力发展国有资本、集体资本和非公有资本等参股的混合所有制经济，实现投资主体的多元化，使股份制成为公有制的主要实现形式。十六届三中全会第一次提出使股份制成为公有制的主要实现形式、第一次提出建立现代产权制度、第一次提出允许非公有资本进入法律法规未禁入的领域、第一次提出非公有制企业应享受的待遇等。这些理论上的重大创新和突破，为外资和民营企业购买和重组国有企业和上市公司国有股权创造了前所未有的机遇。　　蚌埠作为安徽的一个重要老工业基地，是国有经济总量比较高的城市。虽然政府在国企改革上花费了不少的精力、尝试了各种办法，但效果不甚理想。蚌埠这几年的发展，一个重要因素就是外资和民营企业的带动。为了加快蚌埠新的更大发展，把国有资本有效地利用起来，同时为进一步增强国有企业活力，国有经济的重组和转让是必然的趋势。因此我们要抓住机遇，全面推进国有大中型企业特别是国有资产授权经营企业的进一步改革。如何在公开、公正、公平的原则下，调整好所涉及的多方利益，是此次改革的重点，也是难点。以下是我对这一问题的一些思考。　　一、合理选择战略合作伙伴，是搞好国有资产转让的基础第一、在合作对象的选择上，包括内部和外部两种。外部转让，主要是通过招商引资把国有资产转让给外资、民营企业和机构投资者等非国有资本。内部转让，主要是管理层和员工持股。要打破国有、外资、民营所有制限制，打破投资者身份限制，打破地理界限和国别界限的限制。第二、在选择对象目标的原则上，一要有利于地方整体经济发展战略和发展规划的实施，保证收购后的企业尽量发展当地政策支持发展的主导行业；二要有利于企业今后的发展，使被并购后的企业能进一步做大、做强，成为地方经济发展的支柱；三要有利于企业价值的最大化，尽量减少国有资产的流失；四要有利于职工的分流安置，不给社会带来压力，确保社会稳定。第三、在选择对象目标方式上，要坚持公开、公正、公平的原则，尽量通过公开招标、公开竞标等方式，最大限度地保证国有资产的保值增值。第四、在选择投资者上，要综合投资者素质、行业以及收购兼并企业的发展等因素整体考虑，尽量选择与被收购兼并的国有企业相关的行业。向企业外部转让国有资产时有关部门要严格考察受让方的资信、实力、经营管理水平和受让动机，不符合条件和要求的不应转让。总之，要真正让国有资产向优势企业集中、向优秀经营者集中、向优势产业集中。　　二、合理进行并购价值评估，是搞好国有资产转让的关键不同企业的国有资产采用不同的转让方式，而针对不同的转让方式又有不同的操作方案。在并购的具体形式上，可根据企业的不同情况选择多种方式。一是股权和产权并购，即国有或国有控股企业股权或产权的转让；二是盘活存量资产，即国有企业全部或部分债权、资产的转让；三是增资扩股，即国有及国有控股企业通过吸收外国投资或民营企业投资，扩大企业股本规模。现在最重要的是第一种形式的转让。　　国有资产的转让一般分为三个阶段，即战略选择阶段、转让实施阶段和转让整合阶段。在战略选择阶段主要是确定如何转让、战略目标和选择转让的行业和目标企业；转让实施阶段主要是对转让的企业和自身进行价值评估、设计和实施交易方案等；转让整合阶段是企业转让后企业文化、组织、管理、业务、人员和客户的整合。　　其中，实施是关键，而合理确定企业价值则是关键的关键。国外在国有资产退出中的定价方式主要有三种：公开拍卖、定向竞标拍卖、协议价格；在转让方式上主要有三种：一次性转让、分批转让和资产置换（债权换股权）转让。在目前我国产权交易市场不完善、资产转让中政府干预难以避免的情况下，应主要采取一次性转让和资产置换的方式进行转让。在作价方式上应根据退出目标和行业情况，采取公开拍卖和定向拍卖的方式。并购或转让的核心是企业价值核算。目前国内主要的企业价值评估方法，非上市企业主要采用资产价值基础法，上市企业采用收益法等模式。在资产价值基础法中还包括帐面价值、市场价值、公平价值等方法，运用最广泛的是公平价值法。公平价值将国有企业在未来持续经营情况下的预期收益，按照设定的折现率（市场资金利润率或平均收益率）折算出现值。在运用以上方法的同时，要综合评估国有企业的战略地位即行业特点和企业竞争优劣势、绩效背景、损益预测、资产负债以及其它关键因素。　　三、妥善处理好政府、企业家、员工以及合作者的利益关系，是国有资产转让成败的保证。　　政府作为国有资产产权的所有者和管理者，在国有资产的转让中发挥着根本的作用。许多国家国有资产退出收回的资金，基本上都用于国有企业职工养老和各种社会保障费用。我国国有资产退出中的目标差异、行业限制以及由此导致的退出程度差异，决定了退出所收回的资金使用方向必须是多元的。对于以调整国有?貌季趾徒峁刮勘甓耆顺龅淖茫栈氐淖式鹩Ω弥饕糜谥肮さ难虾蜕缁岜Ｕ戏延茫ΡＡ粢欢ū壤糜谥С中碌南钅浚庖坏愣杂诘胤秸绕渲匾6杂谝杂呕舅腥ń峁埂⑻岣吖局卫硇饰勘甓顺鍪栈氐淖式穑σ酝蹲饰鳎墒实北Ａ粢欢ū壤涫抵肮ぱ虾蜕缁岜Ｕ戏延茫谑褂梅绞缴嫌Ω靡哉吵锟悸蔷龆ㄎ鳌? 　　企业家作为一种稀缺资源，是市场经济中的行为主体，在企业的改革发展中发挥着非常重要而关键的作用。因此在国有资产向非国有资产转让过程中，应充分关注和体现企业家的价值。企业家价值评估一般采用的方法是，根据企业家在企业中创造的利润和资产增值情况，并结合银行当期利率，同时考虑企业对社会的贡献情况、解决职工就业情况给予企业家相应的股权奖励。如某企业家到某企业三年后，企业总资产增值3亿元，在改制后，该企业家按贡献可以得到3000万元的股权奖励。这部份奖励既可以放在企业中，也可以由企业家转让和变现。例如深圳企业改制中，改制在上市公司的控股公司层面完成，员工持股公司间接持有上市公司股权，企业家在持股公司中处于绝对控股。此举规避了市场敏感的国有股转让、流通等问题，显示出广东国资改制的谨慎。　　员工的利益也是国有企业转让过程中必须重视的一个重要问题。根据我国的情况，我们认为，针对以优化产权结构、提高公司治理效率为目标的资产退出，应该适当鼓励通过这次机会以买断工龄或一次性补偿方式实施减员增效，但必须保证实施过程的透明度和职工充分参与性。这样做，可以使国家控制的行业在主辅分离的同时进一步优化人员结构，精简高效，使企业竞争能力进一步得到提高，同时，为以后的企业绩效评估创造相对可比的条件。对完全退出的领域，不应鼓励解雇职工，而应该在退出时充分吸收内部职工和管理者参与购买。通过一次性解决企业员工的历史补偿，彻底改变国企职工身份。这样，一方面使退出后企业形成合理的产权结构，另一方面，也防止了职工分流对社会稳定造成冲击，再一方面，对职工形成有效激励，使企业经营绩效能够得到相对保障。　　在国有资产向非国有资产转让过程中不应忽视由于企业并购对原国有企业的影响。如由于企业并购，原来合作的外商、银行、重要供应商、重要客户等可能对新体企业不适应，从而造成资源的流失。处理这个问题的一个有效方法，就是并购企业实施相对控股，保留老体企业经营者和职工一定的股权。　　(作者为安徽华光玻璃集团总裁、安徽方兴科技股份有限公司董事长)孙东兴