早报综合消息由中国社会科学院等主办的“债券市场发展：机遇和挑战”国际研讨会12月12日在北京举行。中国人民银行行长周小川在大会上回答记者提问时指出，今后可考虑改革在大盘股发行时期货币市场给予流动性支持的做法，以避免货币市场的短期风险。周小川还建议发展公司债券市场要研究如何发展机构投资者。

　　周小川指出，我国目前形成了在新股发行时冻结资金的做法，大盘股的发行历来会对整个货币市场产生非常大的影响。这些年来央行都会在大盘股发行时期给予一定的流动性支持，这是一个很特殊的做法，从长远看可考虑改革这种做法，因为做不好会出现一些新的问题，造成大的短期风险。

　　周小川还说，我们在观察整个货币市场的流动性时，要考虑到大盘股发行对市场的影响，以及对中央银行货币市场对冲力度的影响。央行并不愿意总是在市场利率非常高的时机加大对冲操作力度，因为这样成本较高。

　　在谈到如何推动公司债券市场的发展时，周小川指出，要研究好公司债的市场定位问题。发达国家公司债的投资者主要是机构投资者，家庭或个人投资者占比较低。而在我国这样的转轨经济和新兴市场中，由于金融基础设施和金融服务的不足，机构投资者还没有完全发展起来，公司债的发债对象可能会更加偏重家庭和个人投资者。

　　这样投资者对发债企业的偿付能力要求会比较高，公司债券市场的发展就会慢下来；另一方面如果评级和国际接轨的话，我国许多大中型企业尚处于改革进程中，无论从公司治理还是从内部控制上都满足不了发债条件。找担保理论上是商业化的做法，但在实际操作中可能会造成一定风险。（周菡）