一、对目前的经济形势，我的结论无非有三点：从近期来看，形势喜人，没有什么大问题；中长期问题不小，主要是风险在积累；关键要保持有效率的增长；我们可能在两三年内都没有问题，但是五六年可能会有问题。

　　二、2000年有过一个很大的争论，到底是不是出现了重大转机，现在可以看得很清楚了，中国经济进入了一个新的健康的增长周期。我的论据是这个强劲的增长主要不是靠政府投资推动的，而是由企业活力推动的，而且民营企业比国有企业效率高。

　　三、在2000年有另一个争论，政府说出现转机的原因是财政投资，每年都有1600亿的国债投资；经济学家认为，靠1600亿投资就能够实现重大转机值得怀疑。后来证明政府的结论是对的，不过我认为政府的逻辑不对。

　　四、第一季度还看不准货币供应增长过快是短时期的还是持续性的，第三季度就比较清楚了。今年以来货币供应猛增，而且维持在很高的水平上。

　　五、投资是由信贷支撑的，问题就出在这儿。前两天中央台还有一个节目说没事，说因为过去的投资都是政府财政拨款，现在是企业自筹的，而且相当多的是民间企业投资的，所以没有危险性，我认为好像把事情说得太表面了。

　　六、贷款结构里中长期贷款增加得特别快，用短期资金来源支持长期投资，这中间容易出问题。此外，出现了不良资产很难发现，我们习惯于用旧的分类法，逾期贷款才算作不良资产。

　　七、农业三年减产，所以农产品的价格涨得很快，有人说通货膨胀来临了。但我认为从总需求的分析来看，可能不会来得那么快。许小年教授有个测算，结论也是不会很快出现消费物价指数上涨。这就出现了另外一种可能性，可能是资产价格上涨。

　　八、中国钢铁、汽车和房地产三大资产的价格是不是出现泡沫？就房地产市场来说，就有可能出现虚升的价格。认为房地产泡沫不太严重的人说，居民消费水平很低，所以潜在需求是很旺盛的；另有论据说，房子都卖得掉，没有卖掉的房子并没有增加。我认为这两个论据都是站不住的。

　　九、我们的投资效率太低了。1991年、1992年、1993年、1994年，投资两块钱，国民生产总值增加一块钱，从1995年开始一直往上。但从1998年到现在，投5块钱到7块钱，才能增产1块钱。已经维持这么多年了，为什么还能维持呢？

　　十、2006年，银行业完全开放，人们有可能选择外资银行贷款；另外，到了2010、2011、2012年，我们将进入老龄化，取存款维持生活的人大于创造的财富存起来的人。我想到《天下粮仓》里所说的，人们要取他过去储存的粮食，打开仓门一看，存在里面的粮食烂了。

　　十一、怎样才能提高投资效率呢？最重要的就是把体制搞好。有一种意见我不同意，这种意见认为现在投资太滥了，那么就用行政审批。我觉得这样弄不好会把有效率的项目管住了，没效率的照上。

　　十二、现在的银行不是真正的银行，中央银行越位，中央银行可以确定什么可以贷，什么不可以贷。可见是体制问题。

　　十三、考核干部的时候，ＧＤＰ是第一位的，有什么用？地方政府发现最来钱的是汽车，前一段时期，报刊、电视台天天都是报道北京的“200天奇迹”，这样来靠政府打一场人民战争。市场经济这么干，恐怕不行。投融资体制要改，政府不能主管投融资，党政领导机关不应该干预微观经济。

　　十四、国资委成立后的国有经济改革，要坚决执行有进有退，布局调整。现在应该退的，好多都没有退。这里有两个障碍，一是有的部门不太愿意执行，认为国有经济削弱了，执政基础就会被削弱。二是退的时候腐败很严重。我建议国资委赶快拿出条例，就是退的时候产权变动要有规则。