宁波日报讯据《国际金融报》报道，招商证券日前在深圳召开的2004年投资策略研讨会上提出，中国A股市场的整体市盈率定位25倍较合理，2004年上证指数有望上攻1700点附近的观点更是引发强烈反响。

　　招商证券在会上认为，2004年A股市场将继续进行股价结构性调整，蓝筹股的价值推动与非蓝筹股的价值回归将交错进行，使市场大致保持1300点至1750点大箱体内均衡运行的格局。2004年上半年市场将延续2003年四季度的反弹行情，上证指数有望上攻1700点附近。

　　招商证券认为2004年上半年A股市场主要的投资机会将集中在能源和基础原材料行业。特别是石化和有色金属行业值得重点看好，同时电力及设备、煤炭、汽车、港口水运等行业也值得关注。

　　在投资策略方面，招商证券认为机构投资者要重点考虑市盈率指标来加强行业及公司估值，精选行业及公司，同时应该考虑价值投资理念将进一步深化、并可能向价值投机演进的因素，强化“策略投资、主动操作”。

　　而2004年全流通预期对市场的影响将进一步增大。受此影响，A股市场合理投资价值区域面临重新评估。通过定价模型的测算，招商证券认为，中国A股市场的合理市盈率水平应定位25倍左右。目前部分蓝筹公司定价处于合理水平，而非蓝筹公司的定价则被高估，这决定了2004年A股市场将继续进行股价结构性调整。