大市上周呈加速上升之状，沪指冲越1540点关口后价量齐升，但在1600点关口有所踌蹰，上周五受阻于1620点阻力位，全日成交额也放大到近期新高360亿元，抵近另一技术位1580点。本周是春节前最后一个交易周，市场套现之心日益迫切，后市面临进一步调整。

　　市场套现日益迫切

　　上周前段的加速上扬，得益于几个因素，其一是券商面临的难题可望得到解决，至少没有进一步恶化。国内某大券商被行政托管，在高层介入下，原来的债务问题、合约问题能得到较好的协调；管理层加快了对券商的支持步伐，集合受托理财方面有了明显进展，直接表现是其原来重仓品种由连连跌停到连连涨停，其他券商的重仓股一齐发力，改变了原来的弱势，给指数的帮助不少。由于不少券商原来操作的是次新股、老牌通讯股、科技股，其启动带动了同类板块。

　　其二是年报行情展开，上市公司刊登年报的时间已安排就绪，一些公司的每股收益出现了惊人的飞跃，在强烈预期之下，游资勇于追涨，K线不断拉出大阳线，于是更多人打听着新的年报出奇迹的品种，每日都有涨停板的股票，原来套牢在弱势品种的投资者，有的为减少损失，追加资金或换股追涨。一些新加盟资金则介入上市不久的新股板块，给市场的人气也增加了不少。

　　不过，由于累积太多的获利盘，股指一直未进入调整，引起了管理层的关注，从管理者角度是希望有一个长久的牛市，不是急功近利式的透支炒作。国家外管局官员点出有一些境外资金曲线入市，包括进入股市，以往鲜有直接点出境外游资与股市的联系；再加之对于境内资金曲线介入港股炒作的深入清查，使过分充沛的游资出现分流苗头，当然在刚刚点了名之初游资仍会继续炒作，但一旦普罗大众基本接受之后，部分游资会主动出局。

　　蓝筹股炒作过火

　　一些上市公司的澄清公告也多起来了，一些中字头股票一传利好，次日马上就登出否定信息或澄清公告，报刊也有了关于“价值投机”的争论，不少投资者表示了对大蓝筹炒作过火的担心。市场上追捧市盈率低的品种，实际只是表明对可能分红的预期，但每只股票有不同的分红比率，一旦一只炒上天的大盘股只有寥寥几分钱、一两毛的现金分红，派息率太低，与其他次新股的高比例送红股，就相形见绌，因而市场的追涨情绪也慢慢有些降温。

　　1550点会有反弹

　　在境外，大盘国企股的炒作也有所退潮，由于境外没有境内的分红股或转增股本的习惯，因而没有派息除权与扩股除权的反差，但绩优公司在公布佳绩的同时也有一个大规模再融资（供股），给市场压力不少，目前A股市场也反映这方面的压力，估计一批绩优股在公布年报的同时，也宣布发行可转债、增发新股的计划，这使其回报率大打折扣。因而未来市场的热点将转向二线绩优股、超跌次新股，这批股票大多盘子较小，按传统的习惯仍有一定的送股或转增做法，这会在节前的反弹中得以表现。至于股指，在本周初段仍以调整为主，在1550点附近还有反弹，但一旦有机会再上1600点，仍将遭受较大的抛压。·广东科德古禅·（来源：广州日报）