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年报展望

http://www.sina.com.cn 2004年01月13日10:24 广州日报大洋网

  2003年上证综指上涨11%,仅从涨跌幅来看,次新股板块的表现尚可。但在涨幅居前的股票中却没有次新股,表明该板块无缘充当引领大盘上涨的龙头。实际上中海发展、长江电力等上市时都引发了大盘的强劲上攻,但这些龙头股都随大盘蓝筹股联动,次新股本身从来没有成为持续炒作的市场热点,原因是次新与价值投资无关。

  从跌幅来看,虽然不像ST股那样跌幅最大,但一年内股价腰斩的次新股比比皆是,说明次新股也不是股价抗跌的理由。大盘上涨11%,次新股同样是跌多涨少,而且涨跌悬殊,表明股价结构调整在次新股板块中同样表现得非常充分。市场已经在按照业绩、市盈率等内在价值标准重新审视次新股的投资机会,而不是按新旧给予不同定位,这是投资次新股必须注意的。

  另外,值得注意的是这样一类次新股,由于上市时定价偏高,造成股价长期下跌的趋势。相应的一个操作建议是,卖出市盈率过高的次新股不会犯大的错误。

  就中短期走势而言,次新股的走强是大盘上涨以后热点扩散的结果。除了前面已经分析的以长江电力为首的蓝筹股、以山东黄金为首的新增业绩高成长板块已经走出脱离或独立的行情,剩余的次新股在年报披露期间也会有明显的走势分化。导致分化的原因有两方面:

  是年报业绩的分化。一般而言,在上市当年就能取得业绩大幅增长,尤其是能够发布预增公告的新股并不多,大多数业绩的增长要得到募集资金投产见效益以后,至少上市一两年以后才能做到,因此预期业绩大幅增长的个股会出现股价飙升的走势。

  相反的情形是一上市就出现业绩大幅滑坡,这种现象已经司空见惯,但其杀伤力仍不容小视。相对于业绩大增而言,次新股上市就变脸更加难以预测。因此近期的操作中,次新股的业绩风险防范非常必要。

  高送配刺激股价上涨。送配题材是年报期间必炒的题材,不同的是,老股的高送配常常是在良好业绩之上推出,而新股的高送配则是因为盘小、公积金丰厚。部分小盘新股在高溢价发行以后倾向于通过大比例送股扩大股本规模,同时也可以将偏高的股价调整到较为合适的水平。

  我们预计,在年报期间,对业绩和高送配的预期炒作将刺激次新股中短线的走势活跃,建议投资者在深入研究公司基本面确保业绩风险有限的前提下关注次新股的投资机会,避免掉入次新股的年报陷阱。同时对小盘新股的高送配题材炒作建议谨慎关注,毕竟是否高送配难以预测。(来源:广州日报)


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