新华社记者　张旭东

　　陷入困境的南方证券经过数年竭尽全力自救无效，最终于日前被中国证监会和深圳市政府接管，避免了破产倒闭的巨大风险。但业内人士认为，南方证券被接管只是解决老牌大券商积弊的开端，管理层面临的考验刚刚开始。

　　券商困境是证券市场内的老话题了。从2002年开始，因严重违规经营和亏损，鞍山证券、大连证券、富友证券、佳木斯证券、新华证券等一批中小证券公司相继被关闭或撤销。不过，南方证券远非此前倒闭的一系列小券商可比，如果让南方证券走上倒闭或破产之路，市场付出的成本和带来的金融风险无法估量。“行政接管”是不得已而为之的稳妥选择。

　　南方证券作为我国成立最早的三家券商之一，在市场上曾一呼百应，威风八面。曾经是我国证券业龙头主力的南方证券走到今天这步境地，按南方证券高管人员的分析，问题主要来自两个方面：过去房地产等投资亏损使其背上不良资产的包袱；2001年以来股市大幅下挫造成的巨额自营、委托理财业务亏损，尤使其遭受重创。

　　南方证券被行政接管后显露出困境真相。证监会发布消息称，南方证券近年来管理混乱、内控不力、经营不当，财务、资金状况继续恶化，虽采取多种自救措施也无济于事；证监会与人民银行、深圳市政府也加强对南方证券的现场监管、整改和督促，同时还调用紧急救助资金给予临时性支持；但由于问题严重，这些措施仍不能解决问题。

　　南方证券虽未走到像新华证券那样“猝死”的一步，但其暴露出来的问题和潜在的金融风险，还是令市场人士倍感沉重。用曾任南方证券总裁的阚治东的说法，南方证券的困境，折射出了券商普遍存在的管理失控、经营粗放、投资水平低下的现象。从最近券商不断暴发出的危机来看，经营状况严重恶化的绝非南方证券一家。如果不解决券商的体制问题，不建立起严密的内控机制，不经过一轮脱胎换骨式的再造，下一个“南方证券”也许很快就会出现。（来源：广州日报）