2004年价值投资理念将得到拓宽或者说分化，重点应该放在以下三个方面：

　　行业复苏传递导致下游行业复苏。

　　2003年率先复苏的行业主要是一些基础能源以及受到投资拉动的上游企业，预计2004年行业复苏将逐渐向下游传递。另外，受到物价上涨的影响，消费型行业也可能出现一定的复苏。因此从“宏观－中观－微观”的角度讲，明年值得关注的行业将出现扩散。

　　从“工业制造大国＋消费结构提升＋城市化”视角寻找潜力产业。

　　2003年，中国轻重工业增长的差距出现了扩大，中国经济已明显处于从以轻工业为中心向以重工业为中心转型的阶段，推动这种转型的力量在于以汽车和房地产为主导的需求。重工业化将进一步奠定中国制造业大国地位的基础，并有利于提升目前市场中蓝筹股的价值。消费驱动型行业中，轿车生产、房地产业可以继续保持高景气，而旅游、通讯、数字娱乐、传媒等行业因消费结构进一步升级而步入景气行业。消费驱动型行业将会有较好的投资机会。

　　把握行业景气周期，精选行业龙头。

　　按照一般的经济周期规律，最先启动的行业是周期性消费品行业（主要是住宅和轿车），然后是电子信息、机械设备、交通运输等行业。在经济进入快速增长时，能源、基础原材料等开始供不应求，价格上涨，这类行业的增长一般会延续至整个经济扩张期的结束。金融服务、城市交通以及消费品、零售、药品等行业，受经济周期的影响不大，属于防御性行业。（来源：广州日报）