周四，两市大盘继续呈现回调整理的格局。成交量也较上个交易日进一步的萎缩，一方面表明投资者观望情绪浓重；另一方面也说明，经过几个交易日的调整，筹码有惜售的迹象。短期处于多空胶着状态，因此，后市大盘打破平衡后的走势将决定股指下一步运行方向。

　　从昨日的消息面看，证监会发审委将于1月18日召开2004年第1次工作会议和2004年第2次工作会议，分别审核新疆北新路桥股份有限公司、浙江航民股份有限公司和浙江栋梁新材股份有限公司、广东巨轮模具股份有限公司、黄山永新股份有限公司的股票首发申请。这将是改组后的中国证监会发审委召开的第二次和第三次发审委工作会议。在同一天召开两次发审委工作会议，表明经过短时间的磨合之后，发审委股票审核工作节奏正在加快，因此市场对再次扩容提速产生了一定的担心，这也是昨日盘中形成回调的一个影响因素。

　　从昨日盘中个股表现看，基本无明显的热点板块。只有首日上市的新股敦煌种业表现最为惹眼，在该股的带动下部分农业类个股曾一度有较为明显的拉高走势，但由于股指逐级回落，农业板块的局部热点没能得到延续。

　　股指的连续回调已经在形态上形成了短期头部的迹象。5日均线对股指形成的反压，加上持续萎缩的成交量，对大盘构成了短期的压力。而10日均线对股指恐难构成有效的支撑，因此后市大盘在合力的挤压下，将做出继续调整姿态。

　　目前封闭式基金和开放式基金加权平均仓仍处在较高的水平，考虑到封闭式基金20％的现金与债券的投资限额以及开放式基金随时要留有现金作为赎回保障金等因素，预计短期应有部分套利盘涌出。同时又到了基金公布年报的时候，这也意味着基金分红的压力开始显现。因此，股指有望进一步回调以寻求支撑。

　　兴安证券（来源：广州日报）