广东百灵信

　　“两面针”公司将于1月30日在上交所上市，此次将发行6000万股流通A股，发行价格为11.38元，该股总股本15000万股，2002年摊薄后的每股收益为0.343元，2003年中期摊薄后的每股收益为0.107元。

　　公司主要经营口腔卫生用品、洗涤用品及妇女卫生用品等产品的生产与销售。从规模来看，“两面针”已形成了年产牙膏6亿支、牙刷2千万支、妇女卫生巾2亿片和香皂8千万块的生产能力。

　　“两面针”属于日化行业，而日化行业受经济周期波动影响小，需求呈刚性增长。中国作为世界上人口最多的国家，日化产品人均使用率还很低，市场容量巨大并具有广阔的成长空间。目前中国人均牙膏年耗量为2.8支，比发达国家人均10支左右的水平还差距甚远。目前功能性牙膏以含氟牙膏和中草药牙膏为主，中草药牙膏天然、功效好的特点符合现代人追求自然的消费观念，成为行业发展的亮点，就连原来主要生产含氟牙膏的跨国公司高露洁也开始推出中草药概念的牙膏。相比之下，在中草药牙膏开发方面，国内大型企业得天独厚。

　　目前公司的产品结构中仍以中药牙膏为主要利润来源，如果该类产品毛利率下降将导致公司产品销售收入、利润总额出现较大幅度的波动。而与外资品牌的竞争、假冒伪劣产品的冲击等也在一定程度上影响公司的销售，使公司面临市场占有率下降的风险。另外，2003年1－6月，公司主营业务收入、净利润较上年同期分别减少19.55％、51.97％，主要是由于“非典”影响了产品的运输与销售，存在净利润下降风险。

　　公司此次募股的发行价格较高，预计首发当日可定位在13.5元附近，由于2003年度业绩难望增长，建议不追高，中签者逢高减磅。（来源：广州日报）