中新社纽约二月三日电(陈蔚)中国网络股搜狐四季度盈利达到三季度的四倍，但其股价却在美东时间二月三日纽约证交所里跌了百分之二十。美国金融观察家认为，中国概念股可能已经出现四年前科技股的泡沫现象，股价回调在所难免。

　　搜狐公司(股票代码：SOHU)称，其四季度销售额为二千四百六十万美元，符合他们自己的预计，但处于预期的低限附近。主要原因是短信服务的销售在几个季度的强劲增长后出现放缓趋势。

　　此前，中国网络公司的销售额经常超预期，投资者也往往把超预期的结果当作理所当然。例如，比较关注中国网络股的华尔街证券分析公司派普杰夫律(PiperJaffray)就曾认为，搜狐四季度销售额应该达到两千五百七十万美元，那是搜狐自己预期的高限。因此，派普杰夫律今天降低了对搜狐的股价预期，这加剧了投资人抛售搜狐股票。

　　尽管股价一天跌了七块半美元，搜狐还站在三十美元以上，比去年同期六美元的低价高百分之四百。不仅是搜狐，新浪、网易等中国网络股去年在纳斯达克市场的表现都高于市场平均水平。例如新浪股价去年在美国涨了四倍多，网易涨了两倍。两支新股——中国人寿和携程网更让人耳目一新。

　　但是，美国金融家们已经开始质疑中国概念股究竟还能涨多久。

　　上周，《华尔街日报》的一篇文章宣称，中国概念股出现了九十年代末网络股的泡沫状态。一旦泡沫破裂，投资者可能会损失惨重。根据有二：一是整体上涨过猛，二是市盈率偏高。

　　二○○三年，美国摩根斯坦利(MorganStanley)的中国股票指数上涨了百分之八十一，接近纳斯达克指数在一九九九年科技股大涨时百分之八十六的投资回报。而与此同时，中国股市涨幅仅为百分之六。

　　先驱投资市场(Pioneer EmergingMarketsFund)的基金管理人马克·迈登接受该报采访时表示，去年年初，中国股票看上去就像一个泡沫，今天像一个更大的泡沫。

　　虽然中国公司勿需按美国会计准则报账，但与美国同行相比，中国公司的股价常显得太高。以青岛啤酒为例，它的市盈率，即股价相对盈利的比率达到四十二倍，而国际上，食品和饮料行业的平均市盈率只有十八倍。出产美国畅销的百威啤酒(Budweiser)的母公司的市盈率也不过二十倍。

　　同理，庆铃汽车的市盈率是二十倍，华晨汽车集团公司市盈率为十七倍，而国际汽车和零配件行业的平均市盈率只有十四倍。本田汽车的市盈率还不到十倍。

　　去年，中国在美国发行了七十亿美元新股，其中一半来自中国人寿。美林公司估计，这个数字今年将翻番，达到一百五十亿美元。

　　随着人们看好中国，这些新股不难继续获得美国投资者的青睐。但国家路国际顾问(State StreetGlobalAdvisors)的乔治·赫哥特却告诉《华尔街日报》说，他们对中国股持谨慎态度。既然媒体如此关注中国，中国股票会被继续捧高，有可能再涨几个月，但其后就难说了。