基金投资短线不如长线

基金投资短线不如长线

http://www.sina.com.cn 2004年02月06日10:13 广州日报大洋网

本专题文／记者　林琳　　“低买高卖”是股市投资者遵循的赢利原则，但这样的投资理念不适用于基金的投资。股票升值，投资者选择在高位大量卖出，会导致股票市值的下跌。基金的净值并不会因为遭遇巨额赎回而下降。　　投资时间越长，赚钱将会越多，短线投资不如长线投资。去年的情况就是一个例子：开放式基金赎回早的投资者全都亏了，而晚赎回的全都赚了。　　中国的基金管理费已经是世界上最低的了。费用下调在目前来说是没有空间的。　　基金业绩好转，投资回报不错，令近期基金颇受投资者追捧，为此，本报记者近日对易方达基金公司总裁叶俊英进行了专访。他给投资者的建议是：基金投资短线不如长线赚钱，投资者应有长线投资的打算。　　同类基金雷同不可避免　　记者：据我了解，很多同类基金的品种之间差异不大，最大的差别只是公司和基金的叫法不同而已。同类基金真的无差别化了吗？　　叶俊英：基金是证券市场的伴生物，证券市场有的，基金市场才能有，基金市场不可能超越证券市场，所以决定了基金的种类不会太多，这是国外基金市场同样存在的问题。不过，国外用了70多年建设的基金品种，我们国内用了5年就建设完成了，非常了不起。　　在这种情况下，同类基金的雷同是不可避免的，只能以公司品牌和基金经理加以区分。当然还有微妙的差别，不同公司的同类别基金，还是存在各自的特色，比如平衡型基金，投资股票最好不多于65％，投资债券最好不少于30％，各个基金公司的品种都会根据风险收益的匹配来满足不同投资者的风险偏好。　　记者：您一再强调基金经理的重要作用，那是不是意味着基金经理是基金投资中的决定性因素？一个优秀的基金经理离开原来的公司到别的公司去，是不是同时会带走投资者？　　叶俊英：“好的基金经理需要生长的土壤”。要知道，基金投资是一种团队行为，需要团队对宏观经济、行业、公司、数量化进行研究，是智慧的结合；而且不同的基金公司有不同的风格，也影响了基金经理发挥的水平。我认为应该自己培养基金经理人才，让他在公司的这片土壤中成长。其实他离开这片土壤，很可能就无法像原来那样出色。　　当然，不可避免的，投资者很可能也存在跟准一个基金经理的心态，如果一个基金经理离开原来的公司，很可能会带走一定数量的投资者。但是其实大部分的投资者还是会留下来的，毕竟公司的成绩才是摆在投资者面前最大的现实。　　短线投资不如长线投资　　记者：怎样的投资者适合怎样的基金？　　叶俊英：投资者投资什么基金，完全是他们对自己进行评判后再自己选择的。一般来说，年纪比较大、养老的老人适合选择风险不大、比较稳定、收益不算高的基金，如债券基金、货币市场基金就能吸引活期投资者；而具有比较高收入的投资者适合选择风险比较高、收益也相对比较高的基金。有的投资者只买一种基金，有的投资者会买多种，其中的决定因素是：对基金的了解、投资基金的习惯、资金的多少、盈亏的历史。　　记者：我国的投资者的投资观念和基金的投资理念存在很大的差异，比如很多投资者希望是短线的投资，可以今天投资，明天回报，但基金的投资是一种长线的投资。这种差异是不是不利于基金的发展？　　叶俊英：我只能说，用事实来证明。用公司的业绩让投资者有信心。因为他们迟早会发现，投资时间越长，赚钱将会越多，短线投资不如长线投资。其实去年的情况肯定已经让他们有所“觉悟”了：开放式基金赎回早的投资者全都亏了，而晚赎回的全都赚了。当然，这其中需要证券市场一个好的周期来作为匹配。　　以投资者利益最大化为目标　　记者：可是，基金公司以前的形象不是很好，现在还有没有证券公司买股票套到基金中的情况？　　叶俊英：据我所知没有。从行业发展过程来看，刚开始产生的这些“错误”，只要不是根本性、毁灭性的错误，其实是可以理解的，是正常的。而且还要看动机，如果出发点是好的，只是行为不对，还可以原谅。当时基金公司只是想把净值做高，但其实其本身管理费是固定的，是为投资者着想的，还是情有可原。现在基金市场已经逐渐走向成熟和规范了。　　记者：既然基金公司把投资者的利益看得如此重要，那么基金市场是以投资者的利益最大化为投资目的，还是以稳定证券市场为目标？基金公司有没有义务稳定市场？　　叶俊英：基金公司以投资者利益的最大化为目标。国家没有任何条文或者部门明确要求基金公司起稳定市场的作用。　　赎回费用无下调空间　　记者：有的投资者认为目前基金赎回的费用比较高，意见比较大。目前来看，赎回费用有没有下调空间？　　叶俊英：中国的基金管理费已经是世界上最低的了，美国是8％，其他国家也是3％~5％。这个问题比较敏感，因为前几年基金市场不太好，所以大家认为怎么可以没赚钱还要交费。?衷谑谐∫丫蚝茫芏嗤蹲收叨家丫惶诤豕芾矸眩诤醯降啄懿荒茏苑延孟碌髟谀壳袄此凳敲挥锌占涞摹Ｈ绻芾矸言傧碌鞯幕埃涂赡苡跋斓交鸸镜姆袼搅恕? 　　频繁赎回申购　　并不利于投资　　中国基金业“业绩越好赎回越盛”的怪现象再次出现。截至2004年1月31日，19家公司旗下的77只基金公布了第四季度的投资组合公告，开放式基金再遭巨额赎回，甚至有的基金规模已跌破2亿的下限。对此，易方达基金投资管理部总经理江作良认为，买基金不同于买股票，频繁的赎回与申购并不一定利于基金投资。　　买基金不同于买股票　　江作良表示，“低买高卖”是所有股市投资者遵循的赢利原则，但这样的投资理念，不适用于基金的投资。股票升值，许多投资人选择在高位大量卖出，会导致股票市值的下跌。基金不是股票，其净值并不会因为遭遇巨额赎回而下降，惟一影响其净值的是投资组合的收益率，即使基金规模跌破2亿元的设立下限，但只要其投资组合是赢利的，其净值依然在面值以上。　　业内人士认为，分红后，基金净值会有一个突然下落的情况。但这并不意味着基金投资人的收益减少了。分红使得基金的净值下降，但是基金的累计净值依然是不变的，投资人的实际收益也是不变的。但另一方面，过于频繁的赎回与申购，其较高比例的手续费却会在一定程度上减少投资者的收益。　　江作良认为，基金投资注重的是价值分析与基本面的研究，因此，只要宏观经济是向好的，基金收益率就应该呈现一个增长的趋势。2003年就是一个很好的例子，基金在大熊市的情况下依然获得超过20％的净值增长率，不仅挖掘出大盘蓝筹股的成长价值，形成了一个局部牛市，还最终带动大盘整体上升。（史丽萍）（来源：广州日报）