韩国飚

　　上周，对6000多万中国股市投资者来说，是3年来最扬眉吐气的一周。这主要得益于2月1日公布的《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》。从2月2日开始的5个交易日中，上证指数最多上涨了100多点；同时，沪深股市合计平均成交金额近400亿元。

　　从整体上考虑资本市场的发展

　　《意见》出台前，上证指数已经有近300点涨幅，沪深两市也有调整倾向，特别是上一个交易日，出现了“黑色星期五”，沪深两市大幅下挫，因此，《意见》出台的第一个交易日，上证指数出现了剧烈震荡。为什么？因为经历了3年风雨的股民已经“害怕”政策性利好。过去，几乎每一个政策性利好都成为庄家借机出逃的机会。有的人以为这一次依然如此。直到随后几个交易日，沪深股市持续大幅上扬，投资者才真正认识到了《意见》对中国资本市场里程碑式的意义。很多媒体、专家都把它与1992年国务院《关于进一步加强证券市场宏观管理的通知》相提并论，认为中国资本市场经过12年发展后又翻开新的一页。

　　事隔12年之后，政府再次以国务院的名义来发布对中国证券市场的意见和政策，意味着中国资本市场再次被提到重要高度。专家认为此次《意见》的关键点，就是从整体上考虑资本市场的发展，而不是像过去那样局限于解决某个单一方面和局部问题。这样，中国的股市才可能营养均衡、健康成长。

　　股民的几大疑惑得到明确的解答

　　《意见》的内容求真务实。首先，股民的几大疑惑得到了明确解答。比如，明确提出要“坚持依法治市，保护投资者特别是社会公众投资者的合法权益”。

　　针对我国上市公司上市前的审核及上市后的“圈钱”现象，《意见》强调要“健全有利于各类优质企业平等利用资本市场的机制”，从而对国企优先上市的政策作了一定修正，并强调了“资本市场的投资回报”问题，提出“要采取切实措施，改变部分上市公司重上市、轻转制、重筹资、轻回报的状况……为投资者提供分享经济增长成果、增加财富的机会”。

　　针对“股权分裂”问题，《意见》提出“要尊重市场规律，切实保护投资者特别是公众投资者的合法权益”，明确了“在实现上市公司优胜劣汰的同时，建立对退市公司高管人员失职的责任追究机制，切实保护投资者的合法权益”，这对于提高上市公司质量，完善市场退出机制的作用是明显的。

　　探索适应中国国情的资本市场发展思路

　　综合来说，《意见》实际上是在探索一种适应中国国情的资本市场发展模式和思路，它突出强调了资本市场在资源配置中的基础性作用。由于我国金融市场，尤其是资本市场起步较晚，许多运行规则存在非市场的操作，因而对资本市场的运行规则有一定程度的误解和偏见。而《意见》的出台为中国股市朝着法制化、市场化的方向发展提供了政策支持。

　　我们有理由相信，随着《意见》出台等措施推行，入市资金量将增加，市场运行效率将大幅提高。同时，今年起，会有一系列实质性的举措对中国证券市场形成持续利好，比如降低印花税，降低市场交易成本等等。中国股市将真正成为中国经济的晴雨表，为投资者提供分享经济增长成果、增加财富的机会。

　　（个人观点，仅供参考）

　　《华东新闻》 (2004年02月09日 第三版)