近期走软的美元汇率很受瞩目。美国最有钱的人之一、投资大师华伦·巴菲特（WarrenE.Buffett）写了篇文章《我为何不看好美元？》。他指出，美国贸易逆差导致美国的“净资产”以惊人的速度向海外转移。为了说明问题，他讲述了一个有关“挥霍岛”和“勤俭岛”的故事。

　　勤俭岛的居民很勤劳，每天努力工作以产出更多的食物。这些食物除了满足本岛居民的需要外，还能出口到挥霍岛。挥霍岛的居民不喜欢工作，便以本岛的债券作交换，从勤俭岛进口食物。这种债券按照“挥霍岛币”计价发行。随着手中债券的大量增加，勤俭岛居民开始卖出部分债券换取“挥霍岛币”，再而购买挥霍岛的土地。最终，他们完全拥有了挥霍岛。巴菲特认为，目前美国的处境正类似于“挥霍岛”，如果不采取措施（例如，美元贬值、贸易壁垒等）以减少贸易逆差，未来将陷入困境。如今，世界其他地区拥有的美国资产已经比美国拥有的境外资产多了2.5万亿美元。他因而不看好美元汇率。

　　巴菲特文章整体上是有道理的，长期贸易不平衡的确对国家不利；但也有错的地方。故事中挥霍岛的土地面积是个不变的定量，假设将之改为可增减的“公司资产”。挥霍岛居民建立了一些跨国公司。这些公司投资于勤俭岛的粮食生产。勤俭岛居民出口粮食换得“挥霍岛币”以购买挥霍岛的“公司资产”。这些“公司资产”因为对外投资、跨国经营得力，规模一直在增长中。勤俭岛居民要完全拥有它们，必须满足一个前提条件：每年的对外净投资余额，必须大于挥霍岛“公司资产”的增加值。显然，我们不能光看到外国人拥有的美国资产以每年5000亿美元的速度增长，却看不到美国全部资产的年度增量比5000亿美元还多，———这就好比如挥霍岛土地一直在增多。

　　假使勤俭岛居民经过很多年的努力，最后控股了这些挥霍岛“公司资产”，也不会对挥霍岛居民造成多少实质性伤害，仅是降低了他们的股权分红收入。跨国公司的注册地仍然在挥霍岛，仍会雇佣挥霍岛人，向挥霍岛纳税；它们的品牌仍带着挥霍岛印记。挥霍岛居民收入减少后，就可能学会勤俭，并逐渐具备劳动力低成本优势，提升出口竞争力。两个岛屿开始角色反串：勤俭岛变成挥霍岛，挥霍岛变成勤俭岛。

　　改革开放以来，我国实际使用外资共5000多亿美元，对外直接投资却很少；外汇储备额约4000亿美元，外汇存款约1500多亿美元。至2003年中期，外债余额约1800亿美元。大致算来，境外人士拥有的中国资产会比中国拥有的境外资产多一两千亿美元。对此，多数中国经济学家并不害怕。因为中国的经济与社会发展也受益于外资进入，总资产（财富）一直在飞速增长中。陈毅聪（来源：新京报）